由于油价上涨以及 Fed 维持鹰派立场，Gold 跌破 4,300 美元，吸引力减弱

• 周五亚洲早盘，金价在4,275美元附近失去动能。 
• 油价再度飙升引发通胀担忧，令金价承压。 
• Fed决策者释放鹰派信号，强化了加息预期。

周五亚洲早盘，金价（XAU/USD）跌至4,275美元附近。由于市场愈发押注美联储（Fed）今年将进一步加息，这种贵金属延续跌势。 纽约联储主席John Williams和克利夫兰联储主席Beth Hammack将于稍晚发表讲话。 

由于美国（US）与伊朗之间的谈判几乎没有取得进展的迹象，油价反弹，推升了由油价驱动的通胀担忧。此外，美国期限最长的国债收益率升至二十多年来最高水平。油价上涨进一步强化了市场预期，即美国央行为抑制高于目标水平的通胀，将需要继续加息。

根据CME FedWatch工具，市场目前计入Fed在10月加息25个基点的概率约为67.5%，高于一周前的55.4%。较高的利率通常会打压黄金，因为这种贵金属不支付利息，使得有收益资产相对更具吸引力。

本周，Fed决策者整体基调偏鹰。克利夫兰联储主席Beth Hammack周四表示，通胀压力仍然高企，而且这种情况持续的时间越长，就越难将价格压力拉回目标水平。与此同时，费城联储主席Anna Paulson表示，通胀需要加以关注，这可能需要进一步加息。

中国需求成为2026年黄金市场的关键支柱

Commerzbank分析师强调了中国实物需求的强劲，指出：“根据海关数据，中国在今年前八个月进口了超过1,000吨黄金，已经超过去年全年总量。”他们补充称，官方部门的购买进一步强化了这一趋势，中国央行“在1月至8月期间购买了约80吨黄金，且近几个月购买量明显增加，并在8月达到近三年来最高水平。”Commerzbank总结称，基于此，“中国因此成为今年黄金需求的关键驱动力。”

Fed的Paulson警示，在通胀顽固之际仍存在进一步加息风险

Fed的Paulson传递出明显鹰派的信息，FXS Speechtracker评分为8.1/10，高于既定基线7/10，凸显其对持续价格压力的担忧加剧。其强调美国央行“可能需要再次加息”，并指出9月加息只是让政策进入“更有利于抗击通胀的状态”，再加上其表示潜在通胀“仍然顽固地处于高位”，且部分受到AI建设热潮推动，这些都清晰表明其愿意进一步收紧政策，以使通胀回到2%。与此同时，其提及经济具有韧性、劳动力市场稳定，以及通胀“并未进一步恶化”，表明当前政策立场坚定聚焦于遏制上行风险，而非应对迫在眉睫的恶化。

FXS Fed Sentiment Index维持不变，上升0.00点至仍处高位的148.18，进一步表明Fed整体沟通背景依然深处鹰派区间。较高的指数水平与高于基线的FXS Speechtracker评分相结合，意味着即便综合指数未出现额外鹰派上移，美元叙事仍然锚定在长期限制性立场及可能进一步收紧的预期之上。

技术分析：黄金仍受限于100日SMA下方

从日线图来看，XAU/USD维持短期看跌倾向，因其仍位于100日移动均线（MA）和布林带中轨下方。价格守在布林带下轨上方，表明不能排除出现修正性反弹，但相对强弱指数（14）在44附近，显示动能仍偏向下行，而非发出超卖信号。

上行方面，初步阻力位于4,310美元附近的100日均线，其后是4,360美元的布林带中轨；若涨势延续，4,480美元附近的布林带上轨将构成更强阻力。下行方面，4,240美元的布林带下轨提供即时支撑，若日线收于该水平下方，可能为进一步回撤打开空间，指向更低的心理关口和前期波动区域。

（本文的技术分析是在AI工具的帮助下完成的。了解更多。）