在美元温和走弱之际，黄金升至周内高点；但尚未完全摆脱困境

• 由于美国债券收益率隔夜下滑拖累美元，黄金获得进一步上涨动能。
• 地缘政治不确定性以及鹰派Fed应会限制美元进一步下跌，并抑制金价涨幅。
• 近期区间震荡的价格走势也进一步表明，激进看涨交易者应保持一定谨慎。

周五，黄金（XAU/USD）连续第二个交易日吸引买盘，进一步自本周早些时候触及的两个月低点（约4,066美元区域）回升。受美国债券收益率隔夜回落影响，美元（USD）脱离自2025年4月以来的最高水平，推动这一大宗商品升至本周波动区间上沿。不过，贵金属要实现显著上涨似乎仍有难度，因为地缘政治不确定性以及美国联邦储备委员会（Fed）的鹰派立场，可能有助于限制美元更深幅度的下跌。

美国总统唐纳德·特朗普周四表示，美国将在11月3日中期选举前避免恢复对伊朗的军事打击，并补充称美国正与伊朗进行富有成效的讨论。这抑制了原油价格，从而有助于缓解通胀失控的担忧。此外，市场反应良好的30年期国债拍卖引发美国债券收益率的修正性下跌，促使美元多头部分获利了结。这反过来被视为支撑金价的关键因素。

与此同时，投资者仍担心，在美国与伊朗围绕德黑兰核计划对峙、中东冲突升级以及霍尔木兹海峡周边局势受扰的背景下，波动的能源价格会带来通胀风险。美国副总统JD Vance表示，伊朗必须实质性削减其铀浓缩能力，才能满足美国要求并结束这场已持续七个月的战争。然而，伊朗原子能组织负责人Mohammad Eslami拒绝了美国提出的放弃铀浓缩或交出其库存的要求。

除此之外，也门亲伊朗的胡塞武装与沙特领导的军事联盟之间不断升级的战斗，使地缘政治风险溢价持续存在。此外，交易员仍在计入美国央行在今年年底前加息的概率超过80%，这支持了逢低买入美元的逻辑。鉴于交易员目前正等待密歇根大学美国消费者信心初值和通胀预期指数，以寻找新的推动力，这可能会限制无息资产黄金的涨幅。

UOB认为Fed的紧缩路径将延续至2027年初，通胀风险仍是关注焦点

UOB Group分析师重申：“我们预计还将有两次额外加息，分别在2026年12月和2027年第一季度，此后将在2027年剩余时间维持不变，因为到2027年后期，随着通胀以更持久的方式回落，这将是最可能的路径。”与此同时，他们警告称：“如果在更高能源价格、贸易关税和AI相关因素共同作用下，通胀路径变得更加顽固，我们仍将继续关注进一步收紧政策的风险。”就短期动态而言，UOB“已排除10月FOMC会议连续加息的可能性，因为该会议距离中期选举（11月3日）不到一周”，这凸显了他们的观点，即委员会不太可能在如此接近政治日程的时点再次行动。

XAU/USD 4小时图

技术分析

XAU/USD仍受限于过去约两周以来的熟悉区间内，并在6月至8月上涨行情的78.6%斐波那契回撤位下方展现出一定韧性。与此同时，MACD最新读数升至5.33，14周期相对强弱指数（RSI）升向59，二者共同暗示动能正在改善，但尚未突破上方结构性阻力。因此，短期交易区间上沿（约4,200美元关口）可能继续构成直接且强劲的阻力。

其后阻力位于4小时图上的100周期简单移动平均线（SMA）4,227美元，以及61.8%斐波那契回撤位4,231美元。若持续突破这一阻力集群，将打开通往50.0%回撤位4,320美元以及随后38.2%回撤位4,409美元的空间，而23.6%回撤位4,519美元则构成更远端阻力。下行方面，初步支撑位于78.6%斐波那契回撤位4,104美元，预计回调时买盘将在此出现，不过在上方密集阻力压制下，整体偏向仍受到限制。

（本文的技术分析是在AI工具的帮助下撰写的。了解更多。）