Fed政策监测：加息倾向与收益率曲线反应——NBC Economics and Strategy

NBC Economics and Strategy 由 Taylor Schleich 和 Ethan Currie 撰写，回顾了在强劲 CPI 数据公布后美联储的最新利率决议。美联储实施了市场普遍预期的加息，并释放出将在较长时期内维持限制性政策的信号。其点阵图显示，政策利率将维持在 3.5%–3.75%以上直至 2029 年末，这推动收益率曲线趋平，前端收益率上升，而长端收益率保持稳定。

美联储立场、点阵图与曲线动态

“在上周的 CPI 报告公布后，这次决议几乎已无悬念。今日加息早已被市场广泛预期，但这次加息看起来并非温和或勉强之举（尽管美联储在收紧政策前观望了很长时间）。根据上修后的点阵图来看，市场似乎对在相当长一段时间内实施更具限制性的货币政策存在较为广泛的支持——美联储预计要到 2029 年底，利率区间才会回到 3.5%至3.75%。”

“这支持了收益率曲线显著趋平，前端收益率上升，而长端收益率保持稳定。不出所料，Warsh 着重强调了其致力于实现价格稳定的承诺。但与此前的决议不同，市场的大部分波动发生在主席讲话之前，因此本次新闻发布会整体相对平淡。”

“基于此次实际落地和释放出的信号，市场反应并不令人意外。但美联储仍需贯彻这种加息倾向，长端收益率才能继续在一定程度上受到抑制。我们确实认为，进一步收紧政策仍在预期之中，可能会在 10 月下旬的下一次决议中出现。”

“不过从那之后，前景就变得更加模糊。尽管 Warsh 对外表现出鹰派立场，但美联储一再表明，其政策失误往往会偏向宽松。这并不意味着他们会在明年年初就开始降息，但如果通胀开始降温（正如市场普遍预期的那样），我们认为要就第三次（或第四次、第五次等）加息形成共识将会变得困难。”

“我们认为，4.25%的目标上限代表了这一轮可能较为短暂的紧缩周期的峰值。最终是否降息，可能将取决于经济扩张的可持续性（即 AI 热潮）。相较于点阵图所描绘的非常渐进的宽松路径，我们认为风险更偏向于更早且幅度更大的降息。”

（本文借助人工智能工具生成，并由编辑审核。了解更多。）