专家一致认为：基本面背景暗示美元将进一步升值

• 美元正在回吐部分涨幅，但大多数银行分析师预计，更广泛的看涨趋势将在未来几个月延续。
• 美国国债收益率高企、美国数据强劲以及美联储的货币紧缩，被视为支撑美元需求的因素。
• 预计未来12个月内，美国央行将加息三到四次。

周三，美元（USD）表现出温和走软的态势，受到近期美国国债收益率回落以及纽约联储主席John Williams一些偏鸽派言论的拖累。衡量美元兑一篮子货币价值的美元指数（DXY）已从周二高于101.60的两个月高点回落至101.20，但仍有望录得1.8%的月度涨幅。

一些全球主要银行的分析师认为，美国国债收益率高企、中东战争推动油价上涨并进而抬升全球通胀，以及美联储（Fed）重申其抗击通胀的承诺，是推动美元上行趋势的主要原因。在此背景下，他们中的大多数预计美元将在年底前进一步上涨。

随着美联储路径、收益率和油价持续令上行风险成为焦点，美元强势延续

ING分析师强调，美元周二进一步升值，因长期收益率上升继续打压全球风险情绪，这使得“流动性较低、贝塔值较高的货币首当其冲”。他们指出，日元仍然是“整体美元走强趋势中的唯一例外”。

ING在一份报告中表示：“风险情绪若出现一些企稳，可能会削弱美元这波涨势的光彩”，但同时警告称，鉴于“市场仍有空间重新计入10月美联储加息概率上升的预期，现在就断言本轮美元上涨已经见顶可能为时过早”，这表明该货币短期内即便暂停上涨，也不太可能意味着已经形成明确顶部。

预计未来12个月美联储将多次加息

OCBC分析师指出，近期初请失业金人数下降凸显劳动力市场稳健，“非农就业数据意外向好的风险似乎正在上升”。OCBC补充称，“若就业报告强于预期，可能会进一步强化市场对美联储继续收紧政策的预期，使美国国债收益率维持高位，并为美元提供额外支撑。”综合来看，OCBC的基准情景是“美元将在年底前温和上涨”，但他们也提醒称，“市场目前计入了未来一年美联储近四次加息的预期，这似乎过于激进。”

同样地，Rabobank指出，“美元净多头基本未变，因为多头和空头仓位分别都增加了2,000手”，而“OIS曲线显示，投资者仍然押注到明年年底前将加息超过三次”。综合来看，强劲的美国数据、高企的收益率以及围绕油价的持续上行风险，共同为美元提供了有力支撑，只有日元作为“整体美元走强趋势”的一个显著例外。

MUFG/BTMU分析师强调，美国利率市场目前预计，美联储将在未来一年“再加息近100个基点”，这一转变“正通过更高能源价格给美国经济带来的正面贸易条件冲击，进一步强化对美元的支撑”。他们指出，更激进的美联储紧缩路径与高企的能源成本相结合，正在增强美元相对于其他主要货币的吸引力。