欧洲央行：释放12月加息信号，市场对加息路径定价过高——野村证券

野村的Andrzej Szczepaniak、George Buckley和Josie Anderson预计，欧洲央行将在10月29日将存款利率维持在2.50%，并维持当前的量化紧缩指引。他们预计欧洲央行将在2026年12月和2027年3月进一步加息，使终端利率升至3.00%，并认为当前市场定价所反映的到2027年9月累计加息约75个基点的预期过高。

野村：欧洲央行料保持谨慎，但立场偏鹰

“我们预计，欧洲央行将在10月29日将存款利率维持在2.50%不变。我们认为，欧洲央行将希望等待并评估此前加息对欧元区经济的影响，同时评估2026年第四季度工资谈判的进展。就通胀的第二轮效应而言，迄今工资谈判的情况似乎较为温和。”

“市场定价反映出到2027年9月累计加息约75个基点的预期，我们认为这一预期过高，并认为拉加德女士不会在新闻发布会的问&答环节认可这一定价。因此，我们预计市场将在新闻发布会期间上涨，并认为到新闻发布会结束时（伦敦时间14:45），市场对欧洲央行终端利率的定价将略低于发布会开始时（伦敦时间13:45）。”

“我们预计，欧洲央行将在2026年12月和2027年3月进一步加息，将存款利率提高至3.00%的终端水平。我们认为，伊朗战争导致能源类大宗商品价格在高位维持了足够长的时间，足以支持再加息两次。我们认为，12月加息已成定局，而从风险管理角度出发，3月加息最终也将被视为必要之举。”

“我们认为，10月会议维持利率不变的决定将获得一致通过。欧洲央行并不急于加息，其加息具有预防性质，旨在限制通胀第二轮效应的风险。”

“在问&答环节（伦敦时间13:45），我们预计拉加德女士将面临有关10月之后利率路径的问题，尤其是欧洲央行还将加息多少次。我们认为，拉加德女士将尽可能明确地释放欧洲央行将在12月加息的信号，类似于她此前分别在4月和7月为6月和9月加息所释放的信号。”

（本文在人工智能工具的协助下撰写，并经编辑审核。了解更多。）