欧元兑英镑延续跌势，触及16个月低点

• EUR/GBP在跌至2025年6月以来最低水平后，收窄日内跌幅。
• 法国的财政和政治担忧仍然是拖累欧元的主要因素。
• 英吉利海峡两岸的财政担忧令欧元比英镑更为脆弱。

周三，EUR/GBP收复部分日内跌幅，但仍连续第九个交易日承压，因市场对法国财政状况的担忧打压欧元（EUR）。截至发稿时，该货币对交投于0.8467附近，稍早一度跌至0.8447，为2025年6月以来最低水平。

法国脆弱的财政前景持续削弱欧元这一共同货币，因投资者质疑政府缩减预算赤字的能力。总理Sebastien Lecornu计划将赤字占国内生产总值的比重从今年的5.4%降至2027年的5%，但强烈的政治反对可能使预算案难以通过。

这些担忧叠加全球债券更广泛的抛售，推动法国借贷成本大幅上升，因为投资者要求为持有该国债务获得更高补偿。法国央行行长Emmanuel Moulin将债券市场的形势描述为“复杂”，并表示法国的经济状况“严峻”，尽管该国“尚未陷入经济危机”。他补充称，通过2027年预算案“对于安抚市场非常重要”。

欧元区债券市场的动荡可能限制欧洲央行（ECB）采取激进紧缩政策的空间。即便如此，由于高企的能源价格使通胀风险偏向上行，市场仍继续计价进一步加息。

在该交叉盘的另一边，英镑（GBP）兑大多数主要货币走低，这表明EUR/GBP的下跌主要是由欧元整体走弱所推动。与此同时，在10月28日预算案公布前，市场对英国财政前景的担忧也令英镑承压，而英国央行（BoE）加息押注提供的支撑有限。

Rabobank指出，首相Burnham和财政大臣Healey“都已保证将遵守前财政大臣Reeves制定的财政规则”。该行认为，这一表态清楚地意味着“税收很可能再次上调”，而这一前景“既不利于增长前景，也不利于选民反应”。

在此背景下，Rabobank认为“英国国债市场可能仍将保持紧张”。该行强调，“相对较高比例的英国政府债务由外国投资者持有，而他们往往对‘坏消息’反应更为敏感”，这使得“GBP……对英国预算担忧尤其敏感”。即便如此，Rabobank总结称，尽管“财政大臣Healey在10月28日面临艰巨任务”，但英吉利海峡另一侧的财政和政治背景“表明GBP相较EUR遭遇抛售时的脆弱性低于原本可能的水平”。