人民币：中国央行抑制升值势头——德国商业银行
德国商业银行的Charlie Lay和Henry Hao博士指出，在人民币连续13个交易日上涨后，中国人民银行上调外汇存款准备金率，以抑制人民币过快升值。他们强调，此举属于逆周期调节，旨在保持汇率双向波动的灵活性，而非扭转升值趋势，并指出消息公布后，USD/CNY和USD/CNH均反弹至6.67。
中国央行抑制人民币过快升值
“中国人民银行昨日采取措施为人民币升值降温，将外汇存款准备金率上调2个百分点至6%，自11月15日起生效。这一消息促使人民币在连续13个交易日上涨后转而下跌，此前这轮连涨为1996年以来持续时间最长的一次。”
“此举出乎市场意料，进一步表明中国央行反对人民币过快升值的立场。中国央行公布的人民币汇率中间价为6.7150，与我们估算的6.6516之间的差距扩大至634点，为9月10日以来的最大偏差。”
“上调外汇存款准备金率将迫使银行冻结更大比例的外汇存款，从而回笼在岸市场的美元流动性，缓解人民币升值压力。此举与2021年的做法类似，当时中国央行曾两次上调外汇存款准备金率，以抑制人民币走强。”
“不过，这项措施更有可能放缓人民币升值步伐，而非扭转其基本趋势，巨额贸易顺差仍为这一趋势提供支撑。”
“市场普遍将上调外汇存款准备金率解读为逆周期调节信号，而非汇率方向逆转的信号。中国央行似乎意在保持汇率双向波动的灵活性，并防止升值预期形成自我强化，尤其是在全球投资者已开始与国内出口商一道买入人民币的背景下。如果升值压力再度出现，不能排除中国央行采取进一步行动的可能性，例如下调宏观审慎调节参数。”
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