中东欧外汇：避险情绪与能源压力抑制地区货币表现——荷兰国际集团

荷兰国际集团（ING）策略师Frantisek Taborsky表示，全球避险情绪加剧及能源价格上涨正令中东欧货币承压，但该地区外汇市场仍展现出韧性。他总体上仍看空中东欧货币，并指出，市场对捷克央行采取鹰派立场的预期支撑捷克克朗走强，EUR/RON在5.340附近企稳，而在央行政策立场不偏鹰、能源风险敞口较高的背景下，EUR/HUF和EUR/PLN仍面临上行风险。

捷克克朗表现坚挺，波兰兹罗提和匈牙利福林易承压

“避险情绪加剧以及能源价格持续上涨，正令包括中东欧货币在内的新兴市场货币承压。不过，该地区展现出了令人瞩目的韧性；尽管利率有所波动，外汇市场仍相对稳健。即便如此，我们总体上仍看空中东欧货币。”

“尽管市场将这次采访解读为鸽派信号，但我们认为，这是在为加息做铺垫。此外，鉴于Frait是央行理事会中立场较为鸽派的成员之一，其他官员随后发表的言论可能会更加鹰派。因此，即便全球环境明显不利，捷克克朗仍有望进一步走强；我们可能会看到汇率测试24.200–24.250区间。”

“在议会通过对新技术官僚政府的信任投票后，EUR/RON已恢复常态，回到5.340水平。正如我们此前所指出的，我们预计新政府不会推动本币上涨，而是会促使汇率在当前水平附近企稳。这仍是我们的基准判断，不过，如果政治不确定性再度出现，EUR/RON面临的风险仍将偏向上行。”

“从看跌角度来看，波兰兹罗提和匈牙利福林仍尤为脆弱。两国央行均未采取鹰派立场，加之对能源进口的依赖程度较高、能源价格上涨，这两种货币可能面临进一步下行压力。”

“在匈牙利本土特有因素的支撑下，EUR/HUF的上行空间应会受限于368–370区间；我们预计，该区间将吸引新的EUR/HUF卖盘。相比之下，EUR/PLN缺乏这一有利因素，仍面临上行风险。”

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