加元:尽管市场押注加息,当前定价仍被认为过于激进 – BBH

布朗兄弟哈里曼银行的Elias Haddad表示,USD/CAD接近一个月低点,市场对加拿大央行(BoC)将于10月28日加息25个基点至2.50%的预期增强,掉期市场定价显示这一概率为78%。尽管整体消费者价格指数(CPI)小幅上升,通胀预期走高,但Haddad认为,市场定价所反映的未来一年累计加息100个基点的预期过高,将限制加元(CAD)的上涨空间。

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加拿大央行加息预期支撑加元

“随着市场对加拿大央行下周加息的押注增强,USD/CAD跌至接近一个月低点。短期通胀预期小幅上升的影响盖过了加拿大9月CPI数据偏弱的影响。掉期曲线目前反映,加拿大央行于10月28日加息25个基点至2.50%的概率为78%,高于此前的60%。”

“受能源价格上涨推动,加拿大整体CPI同比涨幅从8月的3.0%升至3.1%。这一数据低于市场普遍预期的3.2%,但高于加拿大央行对第三季度2.5%的预测。基础通胀则较为温和。剔除食品&能源的核心CPI同比上涨2.1%,符合市场普遍预期,与8月的2.1%持平;截尾均值CPI与加权中位数CPI的平均同比涨幅则从8月的1.95%意外降至1.85%(市场普遍预期为1.95%),低于加拿大央行对第三季度2.0%的预测。”

“不过,企业对未来一年和两年的通胀预期回升,凸显了加拿大央行行长蒂夫·麦克勒姆周五警告的意义。他表示,‘通胀扩散并变得更加持久的风险已经上升。’”

“我们仍认为,市场定价所反映的加拿大央行未来十二个月累计加息100个基点的预期过高,这将限制加元的上涨空间。加拿大核心通胀仍接近央行2%的目标,经济也继续在低于潜在产出的水平运行。”

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