加元：在进一步上涨前，Loonie涨势暂歇 - NBC
加拿大国家银行（NBC）的Marion和Dahms指出，加元（CAD）在第三季度强劲上涨，受积极经济数据以及油价和金价走高推动，一度将USD/CAD压低至1.38下方。他们警告称，美国新的关税措施和贸易不确定性加大了加拿大经济增长面临的下行风险。该行预计，USD/CAD短期内将反弹至1.40附近，随后再度下行，并在2027年前后迈向1.33。
关税削弱了原本利好的背景
“加元在第三季度迄今已大幅升值，从6月底触及的19个月低点反弹，当时USD/CAD接近1.42。一系列积极的经济意外、更加坚挺的大宗商品价格，以及对贸易紧张局势缓和的希望，推动USD/CAD在8月21日最低跌至1.377，随后渥太华与华盛顿之间的贸易谈判破裂。截至撰写本文时，USD/CAD已回到1.38上方，但加元兑美元本季度迄今仍累计上涨约2.5%，整体上与我们在夏初时的预测水平大致一致。”
“随着8月霍尔木兹海峡紧张局势再度升温，市场隐含的年底前恢复正常的概率已从此前的50%以上降至30%以下。这使得油价和金价中都继续嵌入地缘政治风险溢价，从而为加元提供支撑。”
“在这种背景下，我们认为增长面临的下行风险意味着，在考虑再次加息之前需要保持更高程度的谨慎。我们认为，这样的举措可以——也应该——等到经济基础更加稳固、贸易风险消退之后再进行，这与我们此前的预测一致。如果我们的判断正确，USD/CAD未来几周可能回升至1.40附近，随后加元将恢复升值，推动该货币对在2027年迈向1.33，前提是加美贸易谈判最终取得有利结果。”
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