加元在触及数月低点后吸引了新的买盘

• 随着加元吸引新的买盘，USD/CAD自2025年4月以来的最高水平回落。
• 在美国商业活动数据喜忧参半后，美元难以延续涨势。
• 市场关注点转向周五公布的加拿大劳动力市场报告。

周一，USD/CAD回吐早前涨幅，因加元（CAD）表现优于其他主要货币，而美元（USD）在美国商业活动数据好坏不一后进入盘整。撰写本文时，该货币对交投于1.4250附近，较日内高点1.4293回落，后者为自2025年4月以来的最高水平。

9月标普全球服务业采购经理人指数（PMI）终值由初值58.7小幅上修至58.8，而综合PMI确认为58.4。相比之下，ISM服务业PMI由55.4降至54.9，略低于市场预期的55。

衡量美元兑六种主要货币表现的美元指数（DXY）交投于102.20附近，此前日内一度触及102.53，创下年内新高。由于市场对法国公共财政状况的担忧加剧，以及西班牙政治不确定性上升，欧元（EUR）大幅下跌，从而为美元提供支撑。

尽管交易员在上周美国就业报告弱于预期后，降低了对美联储（Fed）本月再次加息的预期，但美国国债收益率维持高位也对美元形成支撑。市场仍预计，美联储将在今年晚些时候提高借贷成本，因为通胀仍高于央行2%的目标，且与能源相关的价格压力持续存在。

基准10年期美国国债收益率维持在5.32%附近，接近上周5.34%的峰值，为2002年以来最高水平。不过，收益率上升并非仅由货币政策前景推动。市场对美国债务负担及更广泛财政状况的担忧加剧，也在推高借贷成本。
在此背景下，美元可能难以延续近期涨势，不过市场对美联储进一步收紧政策的预期，短期内或限制其下行空间。

加拿大方面，日内走强似乎更多反映了在加元长期疲软后出现的技术性买盘和获利了结，而非其基本面前景出现明确改善。收益率差仍明显有利于美元，加拿大10年期国债收益率接近3.99%，而同期美国10年期国债收益率约为5.32%。

Brown Brothers Harriman的分析师指出，市场将关注周五公布的加拿大9月劳动力调查，预计加拿大经济“仅新增+5,000个就业岗位，此前8月减少了-41,700个就业岗位”。他们指出，“在参与率维持65.0%不变的情况下，失业率预计将上升0.1个百分点至6.5%，表明劳动力需求疲弱。”

在这种背景下，BBH认为，“市场对加拿大央行未来12个月加息100个基点的定价显得过于激进，这使加元容易受到鸽派重新定价的冲击。”他们强调，“加拿大核心通胀接近央行2%的目标，且各项指标显示经济中持续存在过剩供给”，这意味着如此激进的收紧路径缺乏充分依据，进而如果市场预期被下调，加元可能会显得较为脆弱。