英镑在213.00附近持稳，财政担忧和利差削弱日元

• GBP/JPY本周自数月低点强劲反弹后，目前呈现盘整态势。
• 多重因素共同限制了下行空间，令空头需保持谨慎。
• 日本财政担忧以及BoJ与BoE之间较大的利率差距继续削弱JPY。

周五欧洲时段早盘，GBP/JPY交叉盘难以延续过去三天的涨势，围绕213.00关口，即本周波动区间上沿附近展开盘整。目前来看，现货价格似乎已暂时止步于本周自209.50附近（即3月初以来最低水平）展开的强劲反弹。

美元（USD）在持续的地缘政治不确定性背景下延续前一日涨势，对英镑（GBP）构成一定压力，进而成为GBP/JPY交叉盘上行的阻力。不过，由于市场对日本财政状况恶化的担忧持续打压日元（JPY），再加上日本与包括英国在内的其他主要经济体之间存在较大利率差，下行空间仍受到支撑。

事实上，日本政府于周三批准了首相高市早苗的核心计划，将食品消费税从8%下调至1%，为期两年。此外，日本执政的自由民主党（LDP）还支持一项提案，计划每年向中低收入家庭发放约6000亿日元的现金补贴。这将进一步加重日本本已紧张的财政状况，从而削弱JPY。

Rabobank分析师指出，就在日本财务省和美国财政部前几天干预外汇市场以支撑日元之后，日本内阁又批准了一项为期两年的食品销售税减税计划，同时向低收入家庭提供额外补贴。他们强调，“高生活成本正在拖累首相高市的人气”，这促使政府作出政策回应，而该回应已开始受到审视。

Rabobank指出，这项“缺乏资金来源的减税计划已招致反对党、执政党LDP内部人士以及市场参与者的批评”，尽管“今日30年期国债拍卖几乎未显示出担忧或投资者疲态的迹象”。不过，在他们看来，“真正的试金石可能是汇率”，日本政策组合的可持续性更可能通过日元而非日本国债市场来体现。

与此同时，今日稍早公布的数据显示，6月消费者支出同比下降3.3%，不仅不及市场原本预期的增长，还录得连续第七个月萎缩。这凸显出国内需求持续疲弱，并削弱了日本央行（BoJ）在9月再次加息的理由。值得一提的是，BoJ已于6月将短期政策利率上调至1.00%，为1995年以来最高水平。

另一方面，英国央行（BoE）基准利率为3.75%，使利差维持在约275个基点（bps）。这令所谓的套息交易继续活跃，应会抑制JPY多头进行激进押注，并进一步为GBP/JPY交叉盘提供支撑。尽管如此，现货价格仍有望录得温和周涨幅，并且在基本面支撑下，似乎有进一步上行的空间。