加拿大央行：油价上涨支持加息——加拿大国家银行

加拿大国家银行（NBC）经济学家Taylor Schleich和Ethan Currie认为，经济中的闲置产能以及受控的核心通胀使加拿大央行得以保持耐心，但油价持续高企、经济增长基础更加稳固，如今均指向加息。他们预计加拿大央行将自2023年7月以来首次加息，12月加息的概率接近50%。

油价考验加拿大央行的耐心

“经济中的闲置产能以及受控的核心通胀，使加拿大央行今年得以采取耐心观望的立场。但正如官员们反复强调的那样，能源价格维持高位的时间越长，通胀扩散的风险就越大。9月初，WTI原油价格在每桶约90美元时，行长就已明显感到不安，此后油价又上涨了10%至20%，很可能已耗尽央行的耐心。”

“尽管贸易不确定性可能拖累增长前景，但加拿大央行近期已淡化这些风险。麦克勒姆强调，经济基础更加稳固，企业正在适应形势；而最近，他还提请关注油价上涨为经济带来的积极影响。据报道，一项贸易协议即将达成，这也应会缓解部分尚存的担忧。”

“所有这些因素都使加拿大央行更倾向于实施自2023年7月以来的首次加息。”

“假设加拿大央行确实选择收紧政策，焦点将转向下一次加息的时机。新版《货币政策报告》（MPR）上调通胀和增长预测，加上历史经验显示央行通常以连续加息开启加息周期，都将支持其在12月连续第二次加息。”

“不过，其他央行已经选择（欧洲央行）或很可能选择（美联储）采取更渐进的方式。我们认为，这不会是一次为12月暂停加息铺路的‘鸽派加息’。但加拿大央行也不会明确为后续加息‘预先铺垫’。相反，央行将强调，未来的决策结果取决于后续公布的数据以及不断变化的风险平衡。”

“这很可能使市场在此次决议公布后，将12月加息的概率定在50%左右。”

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