澳元大涨，日元因日本财政困境承压

• AUD/JPY周一上涨0.70%，受日元普遍走弱支撑。
• 日本意外出现经常账户逆差，加之财政担忧，拖累日元走势。
• 投资者等待澳大利亚储备银行周二公布货币政策决定。

AUD/JPY周一上涨0.70%，截至发稿时报112.25附近。该货币对受益于日元（JPY）普遍走弱，而澳元（AUD）在周二澳大利亚储备银行（RBA）货币政策决定公布前保持坚挺。

日本6月经常账户意外转为923亿日元逆差，而市场原本预期为15,120亿日元顺差，日元因此再度面临抛售压力。日本财务省（MoF）将资金流出增加部分归因于油价上涨以及向外国投资者支付的大额股息。

日本的财政前景也对日元构成压力。公共债务已超过国内生产总值（GDP）的200%，首相高市早苗的扩张性政策及其提出的减税措施，正在加剧市场对长期债务可持续性的担忧。这些结构性阻力限制了近期旨在支撑JPY的干预措施所产生的持续影响。

与此同时，日本央行（BoJ）维持偏紧缩立场。其7月会议意见摘要显示，大多数官员支持进一步推进政策正常化，尽管与其他主要经济体相比，日本利率仍处于相对较低水平。

澳大利亚方面，市场焦点转向周二的RBA利率决议。市场普遍预计，继今年迄今已三次加息后，央行将把基准利率维持在4.35%不变。投资者将关注政策声明、更新后的预测以及RBA行长Michele Bullock的讲话，以寻找有关进一步收紧政策可能性的线索。

受中国因素影响，澳元面临一定压力。中国7月消费者通胀年率放缓至六个月低点，生产者价格通胀降幅也大于预期。不过，日元持续疲软仍是周一推动AUD/JPY上涨的主要因素。

Rabobank分析师指出，澳大利亚储备银行将于周二制定政策，并表示，尽管他们“并不完全相信自年初以来实施的三次加息足以吸收澳大利亚经济中的过剩需求”，但RBA“似乎希望情况确实如此”。因此，他们写道，“我们预计政策制定者本周将维持利率不变，彭博调查的其他31位经济学家也持相同看法”，这意味着澳元市场接下来将从即将公布的数据中寻找方向。从更广泛的角度看，Rabobank强调，“目前正值盛夏，数据日程清淡，大多数央行官员都在休假”，并指出“Fed的Hammack是个例外”。

BNY分析师指出，“日本国债（JGB）长端压力正在积聚”，“通胀风险和财政担忧”正推动长期收益率“逼近近期区间上沿”。他们强调，市场目前“已计入日本央行9月加息25个基点约50%的概率，并预计年底前将完成一次完整加息”，反映出市场对政策收紧将重启的信心正在增强。根据BNY的说法，最新的日本央行讨论显示，尽管“有几位委员主张本次会议应维持政策利率不变，以评估前次加息的滞后影响，但整体基调仍倾向于进一步收紧”。在他们看来，“讨论重点已从将通胀推升至2%转向防止通胀过度上行”，部分委员警告称，“若等待过久，未来可能被迫更快、更大幅度地加息，从而带来‘双重冲击’风险。”