亚洲股市承压，OpenAI营收不及预期打击AI板块，贸易担忧笼罩市场

• 亚洲股市下跌，此前 OpenAI 营收低于此前报道水平，引发科技股走弱，并拖累区域内 AI 龙头股。
• 中国内地市场因对中欧贸易谈判持谨慎态度而下跌，而香港恒生指数尾盘走高。
• 原油价格回落暂时缓解了通胀担忧，但美国国债收益率高企限制了市场上行空间。

周五，亚洲股市表现艰难，此前美国科技股隔夜遭遇抛售，市场对 OpenAI 营收前景的担忧沉重打压了更广泛的人工智能板块。报道称，截至9月底，OpenAI 的年化营收为500亿美元，低于上个月广泛报道的680亿美元，这一消息打击了市场情绪。

投资者，尤其是日本投资者，正越来越多地质疑与 AI 相关的收入是否足以支撑该行业庞大的资本支出，特别是在日本企业对全球 AI 基础设施建设发挥关键作用的背景下。因此，日本日经225指数从开盘时的看跌跳空中回升，但在68,950点附近仍小幅下跌0.13%，受 Advantest、Kioxia Holdings 和 SoftBank Group 等 AI 相关权重股拖累。尽管周五承压，该指数仍录得连续第四周上涨。

在中国内地，围绕国际贸易的更广泛谨慎情绪进一步抑制了市场风险偏好。上证综指下跌1.2%至3,765点，深证成指下滑2.1%至12,480点，创数月新低，投资者密切关注中欧贸易谈判的结果。欧洲行业组织敦促立即采取行动，应对中国不公平的商业行为，并警告这将对欧盟制造业和就业构成迫在眉睫的威胁。这些谈判为持续三个月的紧张磋商画上句号，议题包括欧盟对华巨额商品贸易逆差，以及北京对稀土和关键矿产出口实施的严格限制。

逆势于区域跌势，香港恒生指数上涨1.1%至24,050点，有望结束连续两周的跌势，因逢低买盘入场买入遭受重挫的股票。随着美国股指期货上涨、亚洲市场自低位反弹，区域市场情绪在尾盘获得支撑。

此外，在美国总统 Donald Trump 表示将在11月中期选举前避免对伊朗采取军事行动后，原油价格回落。尽管能源成本下降有助于缓解短期通胀焦虑，但美国国债收益率持续高企，仍令整体市场前景承压。

美国股市涨势收窄，AI 叙事显现承压迹象

Rabobank 的分析师认为，最新一轮回调中“相对估值可能正在发挥作用”，并指出，尽管涨幅仍高度集中于少数科技龙头，美国股指已自历史高位回落。他们强调，“美国股市的市场广度异常狭窄，近期由与 AI 相关的科技巨头推动指数走高，而许多其他板块则难以获得动能”，这凸显出本轮涨势日益失衡的特征。该行补充称，“昨日 AI 叙事出现动摇，SpaceX 5年期 CDS 点差扩大16.5个基点至197个基点”，他们认为，这一走势象征着投资者对高知名度 AI 相关标的风险状况的谨慎情绪正在升温。