威科吸筹 是下跌趋势结束后形成的一种市场结构。在新一轮上涨趋势启动前，机构投资者会在横盘交易区间内悄然吸收市场供给。这一理念由理查德·D.威科提出，交易者通过价格行为、成交量以及从A阶段到E阶段的5个阶段来解读威科吸筹。
交易者主要采用4种威科吸筹入场策略：1）弹簧震仓后出现缩量测试时做多；2）在最后支撑点（LPS）做多；3）在强势信号（SOS）突破时做多；4）在突破后的回踩（BU）中做多。止损设在弹簧震仓低点下方，目标价则通过点数图（P&F）计数确定。
理查德·威科是谁？
理查德·D.威科 （1873年至1934年）是20世纪初技术分析领域的先驱。他常与查尔斯·道、W.D.江恩、拉尔夫·艾略特和阿瑟·梅里尔并称为技术分析领域的5位"巨擘"。
1888年，年约15岁的理查德·威科以股票传单员的身份进入华尔街，20多岁时便已执掌自己的公司。威科于1907年创办了一份刊物，该刊物于1911年更名为 《华尔街杂志》 ，订阅人数一度超过20万。
理查德·威科研究了J.P.摩根和杰西·利弗莫尔等大型交易者的市场运作，并将他们的做法归纳为法则、原则和交易技巧。威科目睹散户交易者屡屡亏损，因此于20世纪30年代创办了一所学校，后来称为股票市场学院，传授"真正的市场游戏规则"。
什么是威科吸筹？
威科吸筹 既是一种技术分析形态，也是一种市场结构，预示下跌趋势结束、新一轮上涨趋势开始。机构投资者也被称为 聪明钱，他们在横盘交易区间内悄然建立大量头寸，不断承接散户恐慌抛售的筹码，直至市场供给耗尽。
机构投资者无法一次性买入巨额头寸，因为买盘本身会推高价格，增加其买入成本。交易区间使机构投资者能够逐步建仓，既能维持较低的平均入场价，也能掩盖买入规模。
威科吸筹使筹码从因恐惧而卖出的不坚定散户手中，转移到有计划买入的机构投资者手中。理查德·威科最初在股票市场上建立了这一方法，如今交易者将威科吸筹应用于任何有大型机构交易者参与、可自由交易的市场，包括外汇、大宗商品、期货和加密货币。
什么是威科方法？
威科方法 是一种基于图表的分析方法，通过价格行为、成交量和时间研究供需关系。威科方法为交易者提供了一套系统化流程，帮助他们减少情绪对交易决策的影响。
威科方法中的3个理念可以解释威科吸筹：1）市场周期；2）综合人；3）威科三大法则。
什么是威科市场周期？
威科市场周期 包含4个阶段：1）吸筹；2）拉升；3）派发；4）下跌。威科吸筹是市场周期的第一阶段，下跌阶段结束后，周期会再次循环。
威科市场周期：吸筹、拉升、派发和下跌。
机构投资者在吸筹和派发阶段都会买卖。吸筹阶段的买入量大于卖出量，而派发阶段的卖出量大于买入量。
市场周期的4个阶段与威科吸筹的5个阶段不同。A阶段至E阶段均位于市场周期的吸筹阶段之内。
什么是威科综合人？
综合人也称综合操盘者，是理查德·威科用来理解市场的一种概念模型。威科建议交易者在研究每一次价格波动时，都假设其由同一位操盘者策划；这位操盘者代表机构投资者、对冲基金和做市商的集体行为。
威科认为，综合人会规划、执行并结束每一轮市场运作，其中某些走势旨在误导散户交易者。采用这种方式解读图表的交易者，会在交易区间内的每个关键事件出现时问自己：机构投资者为什么希望价格这样运行？
威科理论的三大法则是什么？
威科理论 建立在3大法则之上：1）供需法则；2）因果法则；3）努力与结果法则。
威科吸筹形态有哪些关键事件？
威科吸筹形态包含9个关键事件，每个事件都反映供需力量对比的变化。 供给 指卖压， 需求 指买盘压力。
这些事件需要通过成交量和 价格振幅来解读，后者指一根K线最高价与最低价之间的差距。价格振幅是图表分析指标，与交易平台上的买卖点差不同。
威科吸筹的五个阶段是什么？
威科吸筹在横盘交易区间内依次经历5个阶段，从A阶段至E阶段。这5个阶段反映了市场主导权从卖方转向买方的过程。
A阶段：终止下跌趋势
A阶段 使形态形成前的下跌趋势停止。初步支撑和抛售高潮表明供给开始减弱，随后出现自动反弹和二次测试，SC低点与AR高点界定了交易区间的边界。
成功的二次测试会在成交量较低的情况下，止步于SC低点或其上方。如果二次测试跌破SC低点，则预示价格可能创出新低，或交易区间持续更长时间。
下跌趋势也可能在没有明显抛售高潮的情况下结束。即便如此，清晰的PS、SC、AR和ST仍能让图表更易解读，并为机构投资者已开始买入提供更强的信号。
B阶段：构建上涨的“因”
B阶段 是威科吸筹中持续时间最长的阶段，可能长达一年或更久。机构投资者在交易区间内逢低买入，并在反弹时卖出以压低价格，从而构建拉升的 “因” 。
B阶段初期，价格波动幅度较大，成交量较高。随着机构投资者吸收供给，下跌波段的成交量逐步下降，而价格在支撑位与阻力位之间反复波动，往往使波段交易者站错方向。
C阶段：弹簧震仓或洗盘
C阶段 是对剩余供给的决定性测试。 弹簧震仓 指价格跌破支撑位后迅速反转，重回交易区间，因此交易者也将其称为 空头陷阱。
弹簧震仓有3个作用：1）触发多头交易者的止损；2）套住在支撑位开立空头头寸的后入场卖方；3）让机构投资者买入最后一批低价筹码。
洗盘 是跌幅更深、速度更快的弹簧震仓。缩量弹簧震仓表明供给接近耗尽；若随后对弹簧震仓的测试成交量更低，并形成更高的低点，就会进一步支持这一判断。交易者通常更重视测试，而非弹簧震仓本身。
D阶段：强势信号与最后支撑点
需求在 D阶段取得主导地位。强势信号（SOS）伴随成交量增加和价格振幅扩大，推动价格向交易区间顶部上涨，价格开始形成更高的高点和更高的低点。
最后支撑点（LPS）是SOS后出现的回调，其成交量下降、价格振幅缩小。一个威科吸筹形态可能包含多个LPS，因为D阶段的每次回调都可能止步于更高的低点。
E阶段：拉升
E阶段 始于价格向上突破交易区间阻力位，且需求继续占据主导地位。E阶段的回调通常较短暂，而散户交易者往往较晚才注意到上涨趋势。
再吸筹 可能在任何时点打断拉升进程。再吸筹是在更高价格水平形成的新交易区间，机构投资者在其中部分获利了结并加仓。再吸筹各阶段的持续时间和波动幅度，通常都小于最初的威科吸筹。
什么是威科吸筹示意图？
威科吸筹示意图 是一种模型图表，将各个事件和阶段标示在交易区间中。常见的威科吸筹示意图有2种：示意图1包含弹簧震仓，示意图2则不包含弹簧震仓。
威科示意图1：包含弹簧震仓
示意图1 是最具辨识度的威科吸筹示意图。价格在C阶段跌破支撑位，随后收盘重回交易区间，再出现缩量测试，为交易者提供该形态中的首次入场机会。
威科吸筹示意图1：C阶段出现弹簧震仓和测试，交易区间内成交量逐渐萎缩。
威科示意图2：不含弹簧震仓
示意图2 中，价格不会跌破支撑位。C阶段的供给测试出现在交易区间内较高的位置，形成更高的低点，随后价格直接突破交易区间，因此C阶段更难识别。
威科吸筹示意图2：C阶段形成更高的低点，价格未跌破支撑位。
如何在图表上识别威科吸筹？
交易者通过寻找以下特征来识别图表上的威科吸筹：1）长期下跌趋势；2）抛售高潮、自动反弹和二次测试；3）横盘交易区间；4）交易区间内成交量下降；5）弹簧震仓及其测试（若有形成）；6）放量突破。
威科图表分析会将每根K线与之前的K线进行比较。孤立解读单根K线往往会得出错误结论，因此交易者会将当天的价格行为与过去一周、一个月及一年的走势对比。
威科吸筹中的成交量分析
随着供给枯竭，威科吸筹交易区间内的成交量会下降。上涨时放量、回调时缩量是看涨信号。
支撑位附近成交量较高，但价格跌幅很小，表明机构投资者正在吸收供给。努力与结果法则可以解释这一现象：卖方付出了很大的努力，却只带来很小的价格变化。
现货外汇没有集中交易所的成交量数据，因此MT4和MT5显示的是 跳动量，即每根K线内价格变动的次数。外汇交易者通过跳动量解读威科吸筹各阶段的量能变化。
威科吸筹中的价格行为
随着交易区间逐渐成熟，威科吸筹中的价格行为会呈现 低点不断抬高 、K线振幅逐步收窄的特征。如果一根宽幅K线的收盘价明显高于此前K线的高点，同时成交量高于平均水平，则表明需求强劲。
当威科吸筹形态出现在长期下跌之后，且整体市场环境支持上涨时，其可靠性更高。交易者还会寻找表现强于大盘的品种，即上涨时涨幅更大、回调时跌幅更小的品种。
股票可通过相对强度比率与其所属股票指数进行比较。外汇货币对和黄金没有可供比较的股票指数，因此交易者会将XAU/USD和美元货币对与美元指数进行比较。
威科九大买入测试是什么？
威科九大买入测试 是一份检查清单，用于判断威科吸筹何时接近尾声，以及拉升是否可能即将开始。这九项买入测试结合使用K线图和点数图（P&F）。
如何确认威科吸筹突破？
当一根K线在成交量扩大的情况下收于阻力位上方时，威科吸筹突破得到确认。收于阻力位上方只是第一步，因此交易者在认可突破有效前，会进行3项检查。
回踩（BU） 是突破后的首次回调，交易者将其视为对原阻力位的重新测试。健康的回踩具有以下特征：1）低点守在原阻力位上方；2）回调幅度较浅；3）成交量递减。
如何交易威科吸筹形态？
交易者主要采用4种威科吸筹形态入场策略：1）弹簧震仓测试入场；2）LPS入场；3）SOS突破入场；4）回踩入场。止损设在弹簧震仓低点或交易区间低点下方。
威科五步交易法是什么？
威科交易采用5步流程，帮助交易者选择品种并把握交易时机。
确定市场当前所处位置及未来可能的趋势。交易者判断市场处于趋势行情还是横盘行情，并决定持有多头、空头或保持空仓。
选择与趋势一致的品种。在上涨趋势中，交易者选择表现强于整体市场的品种。
选择其“因”足以支持达到或超过最低目标价的品种。交易者寻找处于吸筹或再吸筹阶段的品种。
判断品种是否已准备好启动行情。交易者运用威科九大买入测试进行检查。
结合市场指数的转向把握交易时机。多数品种与整体市场走势一致，因此参考市场指数有助于提高交易胜算。
弹簧震仓测试入场
弹簧震仓测试入场 是指在依次出现以下信号后做多：1）弹簧震仓；2）缩量测试；3）一根K线收于测试K线最高价上方。这是4种入场方式中最早的一种，入场价至止损位的风险距离也最小，因此许多交易者在此时仅建立部分头寸。
LPS入场
LPS入场 是指在强势信号（SOS）后的回调中做多。等待LPS的交易者已经观察到需求取得主导地位；对于在弹簧震仓测试时入场、目前已盈利的多头头寸，LPS也是常见的加仓位置。
SOS突破入场
SOS突破入场 是指在出现以下信号后做多：1）明确向上突破阻力位；2）成交量扩大；3）出现第一根延续涨势的看涨K线。这种方式适合希望获得确认信号的交易者，但获得确认的代价是更高的入场价。
回踩入场
回踩入场 是指回踩（BU）在成交量递减的情况下守住原阻力位上方时做多。与SOS突破入场相比，回踩入场可能获得更低的价格，但某些拉升行情不会出现回踩，等待回踩的交易者可能因此错过交易机会。
仓位规模与止损
交易者将止损设在略低于弹簧震仓低点的位置；若未形成弹簧震仓，则设在略低于交易区间低点的位置。将止损放在交易区间内，容易因支撑位与阻力位之间的正常波动而触发止损。对于波动较大的品种，部分交易者会使用平均真实波幅（ATR）设置止损。
弹簧震仓会触发止损，因此，在交易区间内建立多头头寸、并将止损设在支撑位略下方的订单，恰恰容易被弹簧震仓扫出场。较安全的做法是，在弹簧震仓形成后，将止损放在其低点下方。
部分交易者将每笔交易的风险控制在账户资金的1%至2%。4种入场方式的止损位相同，因此入场越晚，每盎司或每股承担的风险越大，需要采用更小的仓位规模。
如何通过点数图计数设置目标价？
点数图（P&F）计数 衡量交易区间内积累的“因”，并据此推算目标价。P&F计数分为4步：1）在K线图上找到LPS，并在P&F图上将相同价格标记为计数线；2）沿计数线从右向左数列，每次数一个完整阶段；3）将列数乘以格值，再乘以反转格数；4）将所得结果分别加到计数线价格、交易区间低点以及两者的中点价格上。
例如，假设一个交易区间的计数线上有9列，每格为5美元，采用3格反转，则计数结果为9 × 5 × 3 = 135。若计数线位于1,940，交易区间低点为1,888，则3个目标价分别为2,075（最高）、2,049（中间）和2,023（最低）。
P&F目标价是需要留意行情转向的区域，价格可能尚未到达目标价就停止上涨，也可能超过目标价。交易者还会以前期波段高点作为目标价，采取部分获利了结、移动止损等方式，并在价格或成交量显示阶段正在变化时离场。
XAU/USD威科吸筹交易示例
本例中的XAU/USD周线图展示了2013年至2016年间形成的威科吸筹。形态形成前的下跌趋势，使金价从2011年9月约1,920美元的水平一路下行。
XAU/USD周线图：下降通道内的威科吸筹，PS约为1,320美元，SC约为1,180美元，AR约为1,430美元，ST约为1,130美元，最低点约为1,045美元，BU约为1,200美元，LPS约为1,125美元。所有价位均为根据图表读取的近似值。
2013年4月，初步支撑在约1,320美元处形成，当时跳动量为2013年至2016年期间的最高水平。随后，抛售高潮于2013年6月在约1,180美元处出现，自动反弹则在2013年8月将金价推升至约1,430美元。
该图中的交易区间向下倾斜，因此以2条平行线构成的下降通道取代水平支撑位和阻力位。2014年11月约1,130美元处的二次测试跌破SC低点，预示交易区间将持续更长时间，而跳动量在2015年逐渐萎缩。
2015年12月，金价在约1,045美元处触及最低点，低于SC和ST低点，随后回升。2015年12月的这次下跌构成图中的弹簧震仓，2016年1月金价始终守在该低点上方。
2016年2月，一根周K线在约1,240美元处收于通道上轨上方，构成强势信号和突破。该K线的跳动量仅小幅增加，说明在这张图表上，跳动量作为确认依据存在明显局限。
2016年5月，回踩（BU）回到约1,200美元的原通道线上，随后金价于2016年7月涨至约1,375美元。最后支撑点（LPS）于2016年12月在约1,125美元处形成，是一个高于2015年12月低点的更高低点。
随后，金价在2017年和2018年间于约1,125美元至1,375美元之间横盘，构成再吸筹。2019年6月，金价自2013年以来首次突破1,400美元，随后拉升行情推动金价在2020年8月达到约2,075美元。
下表按照出现顺序，对比该图表中的4种入场策略。每种入场均假设止损设在最低点略下方的1,040美元，目标价设在约1,430美元，即AR高点，也是前期波段高点。
只有弹簧震仓测试入场通过了威科第九项买入测试，即潜在利润至少为潜在亏损的3倍。弹簧震仓测试之后的每种入场，都以承担更高风险为代价换取确认信号；在这一目标价下，SOS突破入场的潜在亏损甚至高于潜在收益。
这张XAU/USD图表还表明，真实市场很少完全遵循示意图，因为此例中的LPS出现在突破之后，且交易区间并非水平。目标价历时超过3年才达到，因此，如果通过CFD持有多头头寸，在此期间每晚都需要支付或收取 隔夜利息，即隔夜融资费用。
在投入真实资金交易前，交易者可以通过MT4或MT5上的TMGM模拟账户，练习标注威科吸筹并比较4种入场方式。该图表中的历史价格行为并不保证未来结果。CFD交易涉及重大风险，并不适合所有投资者。您的损失可能超过初始入金。
威科吸筹有哪些局限性？
威科吸筹为交易者提供的是概率判断，并不保证随后一定出现拉升。威科吸筹主要有5项局限性。
每张图表都不同。威科指出，市场不会两次以完全相同的方式运行，因此真实交易区间比示意图更为杂乱。
事件标注具有主观性。两位交易者可能对同一交易区间作出不同标注，而威科吸筹往往在拉升启动后最容易辨识和标注。
短周期图表噪声较多。高频交易和算法执行使短周期图表的变化比教科书示意图更快、更杂乱。
威科吸筹需要耐心和看盘时间。B阶段可能持续一年或更久；若交易者将示意图生搬硬套到实际图表上，过早入场的概率会大幅增加。
长期持仓会增加成本和跳空风险。CFD头寸每晚都会支付或收取隔夜利息，因此交易者会在建仓前查看MT4或MT5品种规格中的隔夜利率；此外，周末跳空可能使价格直接越过止损位。
威科吸筹也可能失败。交易者会留意4种失败信号：1）二次测试跌破SC低点，且价格继续下跌；2）弹簧震仓后价格未能回升，也没有立即出现后续上涨；3）突破时成交量未扩大，价格回落至交易区间内，形成假突破；4）交易区间最终被证明是再派发，因为再派发的A阶段可能与威科吸筹的起始阶段相似。
威科吸筹常见问题
什么是威科吸筹？
威科吸筹是下跌趋势后形成的横盘交易区间，机构投资者在其中悄然从散户手中买入筹码，直至供给耗尽。威科吸筹预示下跌趋势结束，以及新一轮上涨趋势可能开始。
威科方法现在仍然有效吗？
是的，交易者仍在股票、加密货币、期货和外汇市场使用威科方法，但该方法并不提供任何保证。威科方法仍然适用的原因在于：1）自20世纪初以来，恐惧、贪婪和恐慌性抛售的本质并未改变；2）大型机构仍无法一次性买入或卖出巨额头寸。聪明钱概念（SMC）和现代价格行为交易也在使用类似理念，只是采用了更新的名称。
如何解读价格在威科周期中的位置？
在交易中，解读威科位置是指判断价格处于威科市场周期的哪个阶段：吸筹、拉升、派发还是下跌。随后，交易者运用威科三大法则分析成交量和价格，判断机构投资者的行为。
威科是一位成功的交易者吗？
理查德·威科是一位具有影响力的市场理论家和交易者，但人们对其交易业绩的评价不一。税务记录显示，他在1915年至1919年期间整体上很可能实现了盈利，但在1921年至1923年间遭受重大亏损，财经出版商Louis Guenther也曾质疑他的交易能力。他的大部分财富来自出版《华尔街杂志》和销售课程。
威科吸筹是看涨形态吗？
是的，威科吸筹是一种看涨反转形态，表明机构投资者一直在买入，随后可能出现拉升。只有当一根K线在成交量扩大的情况下收于阻力位上方时，威科吸筹才得到确认。
威科吸筹需要多长时间才能形成？
威科吸筹没有固定的形成时长，仅B阶段就可能持续一年或更久。本文中的XAU/USD威科吸筹从2013年4月持续至2016年2月，历时约3年。
