Đô la Mỹ: Thận trọng tài khóa có thể khôi phục niềm tin - Rabobank

Jane Foley, chiến lược gia ngoại hối cấp cao của Rabobank, thảo luận về việc chiến thắng áp đảo của Đảng Dân chủ tại Quốc hội ban đầu đã gây sức ép lên đồng USD và hợp đồng tương lai Nasdaq, nhưng cả hai nhanh chóng thu hẹp đà giảm. Foley nhấn mạnh rằng kỳ vọng về chính sách tài khóa thắt chặt hơn có thể kéo lợi suất trái phiếu Mỹ đi xuống và gây bất lợi cho USD trong ngắn hạn, song việc quản lý ngân sách thận trọng hơn cuối cùng có thể củng cố uy tín và vai trò trú ẩn an toàn của đồng bạc xanh.

Sự thận trọng trong chính sách tài khóa và uy tín của đồng USD

“Thị trường cũng đã dự đoán rằng việc Đảng Dân chủ kiểm soát Quốc hội có thể đồng nghĩa với ít biện pháp hỗ trợ tài khóa hơn và do đó lạm phát thấp hơn. Điều này hàm ý lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ sẽ giảm, gây bất lợi cho USD. Tuy nhiên, chỉ số USD DXY đã bắt đầu lấy lại một phần mức giảm ban đầu.”

“Khả năng chính sách tài khóa trở nên thận trọng hơn có tác động rõ ràng đối với lợi suất, chính sách của Fed và USD. Thoạt nhìn, những tác động này bất lợi cho USD. Tuy nhiên, triển vọng trung hạn phức tạp hơn nhiều.”

“Kể từ khi Trump công bố thuế quan vào tháng 4/2025, thị trường đã có những thời điểm tranh luận về việc liệu thị trường trái phiếu Kho bạc Mỹ có đang tiến gần hơn đến nguy cơ đánh mất ‘đặc quyền vượt trội’ của mình hay không.”

“Trong một năm rưỡi qua, điều này thỉnh thoảng lại làm dấy lên tranh luận về nguy cơ đồng USD bị suy giảm giá trị. Theo đó, một chính sách ngân sách thận trọng hơn sẽ xoa dịu phần nào những lo ngại này. Điều này cho thấy nhận định ban đầu của thị trường về tác động bất lợi đối với USD từ chính sách tài khóa thận trọng hơn sau bầu cử có thể cần được xem xét lại.”

“Về bản chất, dù gây bất lợi cho USD trong ngắn hạn, sự thận trọng hơn trong chính sách tài khóa có khả năng tác động tích cực đến uy tín và vai trò trú ẩn an toàn của đồng bạc xanh trong dài hạn.”

(Bài viết này được tạo với sự hỗ trợ của một công cụ trí tuệ nhân tạo và đã được biên tập viên rà soát. Tìm hiểu thêm.)