Chỉ số Đô la Mỹ tiến sát 102,00 khi giới giao dịch chuẩn bị đón các quyết định của ngân hàng trung ương

Chỉ số Đô la Mỹ nhích lên khi giới giao dịch chuẩn bị cho một tuần dày đặc các quyết định chính sách của những ngân hàng trung ương lớn.
Lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ ổn định sau đợt giảm tuần trước, phần nào hỗ trợ đồng bạc xanh.
Giới giao dịch chờ quyết định của Fed vào thứ Tư để tìm tín hiệu về khả năng tăng lãi suất trong tháng 12, đồng thời chú ý đến dữ liệu lạm phát PCE của Mỹ.

TMGM Analysis: Financial Market News, Economic Calendar & Market Insights

Chỉ số Đô la Mỹ (DXY) nhích lên trong phiên thứ Hai khi giới giao dịch điều chỉnh vị thế trước một tuần dày đặc các quyết định của ngân hàng trung ương tại những nền kinh tế lớn, có thể khiến thị trường biến động mạnh. Tại thời điểm viết bài, DXY, chỉ số theo dõi giá trị của đồng đô la Mỹ so với rổ sáu đồng tiền chủ chốt, giao dịch quanh mức 101,98, tăng 0,24% trong ngày.

Trong khi đó, lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ cho thấy dấu hiệu ổn định sau đợt giảm tuần trước, hỗ trợ thêm cho đồng bạc xanh. Lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ chịu áp lực trên toàn bộ đường cong lợi suất khi những lo ngại về các khoản đầu tư liên quan đến AI thúc đẩy nhu cầu đối với trái phiếu chính phủ. Lợi suất diễn biến trái chiều trong phiên thứ Hai: lợi suất kỳ hạn ngắn nhích lên, trong khi lợi suất kỳ hạn dài gần như không thay đổi, duy trì gần các mức thấp gần đây. Lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm, vốn được xem là mức tham chiếu, hiện ở khoảng 4,98%.

Đồng đô la được đánh giá nghiêng về khả năng tăng giá khi Fed giữ vững lập trường giữa lúc chính sách G10 phân hóa

Các nhà phân tích tại MUFG/BTMU nhấn mạnh lịch họp chính sách dày đặc, cho biết “năm ngân hàng trung ương G10 sẽ họp trong tuần này, trong đó RBNZ, BoC và Cục Dự trữ Liên bang đều họp vào thứ Tư, tiếp theo là ECB vào thứ Năm và BoJ vào thứ Sáu”. Họ lưu ý rằng “chúng tôi kỳ vọng RBNZ và BoC sẽ tăng lãi suất thêm 25 điểm cơ bản, trong khi Fed, ECB và BoJ sẽ giữ nguyên lãi suất”.

Về triển vọng sắp tới, MUFG/BTMU chỉ ra rằng “phải đến ngày 9 tháng 12, cuộc họp FOMC cuối cùng trong năm mới diễn ra, trong khi các dấu hiệu cho thấy điều kiện tài chính thắt chặt tiếp tục gia tăng, vì vậy chắc chắn có khả năng kỳ vọng về việc Fed tăng lãi suất trong tháng 12 sẽ suy giảm”. Trong bối cảnh đó, họ nhấn mạnh rằng “việc Warsh có sẵn sàng phát tín hiệu rằng Fed vẫn đi theo lộ trình được thể hiện trong biểu đồ chấm hay không sẽ rất quan trọng”. Theo quan điểm của họ, “trong bối cảnh điều kiện tài chính thắt chặt và thị trường trái phiếu châu Âu biến động, chúng tôi cho rằng đồng đô la sẽ tiếp tục được hỗ trợ, và cán cân rủi ro vẫn nghiêng về phía tăng giá”.

Rủi ro lạm phát do giá năng lượng, gắn với căng thẳng ở Trung Đông, khiến các ngân hàng trung ương tiếp tục duy trì lập trường thắt chặt tiền tệ. Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) đã tăng lãi suất thêm 25 điểm cơ bản (bps) trong tháng 9, lên khoảng 3,75%-4,00%. Biểu đồ chấm cập nhật cho thấy dự báo lãi suất trung vị ở mức 4,1% cho cả cuối năm 2026 và cuối năm 2027, báo hiệu thêm một đợt tăng 0,25 điểm phần trăm trong năm nay. Trong bối cảnh đó, thị trường đang phản ánh xác suất khoảng 79% về một đợt tăng lãi suất nữa vào tháng 12, theo công cụ CME FedWatch.

Tuy nhiên, những thay đổi trong điều kiện tài chính đang khiến triển vọng chính sách trở nên phức tạp hơn. Dù lợi suất trái phiếu Kho bạc đã lùi khỏi các mức cao gần đây, chi phí vay vốn cao đã và đang kìm hãm các hộ gia đình và doanh nghiệp. Tăng trưởng kinh tế vẫn vững vàng, nhưng những lo ngại về định giá AI và chi tiêu đầu tư lớn làm gia tăng nguy cơ thị trường cổ phiếu tiếp tục giảm, qua đó có thể khiến Fed có thêm lý do để hành động thận trọng.

Với việc ngân hàng trung ương Mỹ được kỳ vọng rộng rãi sẽ giữ nguyên lãi suất vào thứ Tư, giới giao dịch sẽ tập trung vào tuyên bố chính sách và cuộc họp báo của Chủ tịch Kevin Warsh. Đánh giá của ông về lạm phát và điều kiện tài chính có thể quyết định liệu thị trường có duy trì kỳ vọng về một đợt tăng lãi suất nữa trước cuối năm hay không.

Ngoài quyết định hôm thứ Tư, báo cáo lạm phát theo chỉ số giá chi tiêu tiêu dùng cá nhân (PCE) của Mỹ công bố vào thứ Năm sẽ là một phép thử nữa đối với kỳ vọng lãi suất tháng 12, cùng với ước tính sơ bộ về Tổng sản phẩm quốc nội (GDP) quý III.

Các câu hỏi thường gặp về Fed

Cục Dự trữ Liên bang làm gì và tác động đến đồng đô la Mỹ như thế nào?

Chính sách tiền tệ tại Mỹ do Cục Dự trữ Liên bang (Fed) hoạch định. Fed có hai nhiệm vụ: ổn định giá cả và thúc đẩy toàn dụng lao động. Công cụ chủ yếu để đạt được các mục tiêu này là điều chỉnh lãi suất. Khi giá cả tăng quá nhanh và lạm phát vượt mục tiêu 2% của Fed, cơ quan này tăng lãi suất, đẩy chi phí vay vốn trong toàn nền kinh tế lên cao. Điều này khiến đồng đô la Mỹ (USD) mạnh lên vì Mỹ trở thành điểm đến hấp dẫn hơn để các nhà đầu tư quốc tế gửi gắm nguồn vốn. Khi lạm phát xuống dưới 2% hoặc tỷ lệ thất nghiệp quá cao, Fed có thể hạ lãi suất để khuyến khích vay vốn, qua đó gây áp lực lên đồng bạc xanh.

Fed tổ chức họp chính sách tiền tệ bao lâu một lần?

Cục Dự trữ Liên bang (Fed) tổ chức tám cuộc họp chính sách mỗi năm, tại đó Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) đánh giá tình hình kinh tế và đưa ra các quyết định chính sách tiền tệ. Các cuộc họp FOMC có sự tham dự của mười hai quan chức Fed, gồm bảy thành viên Hội đồng Thống đốc, Chủ tịch Ngân hàng Dự trữ Liên bang New York và bốn trong số mười một chủ tịch ngân hàng dự trữ khu vực còn lại, những người luân phiên đảm nhiệm nhiệm kỳ một năm.

Nới lỏng định lượng (QE) là gì và tác động đến USD như thế nào?

Trong những tình huống đặc biệt nghiêm trọng, Cục Dự trữ Liên bang có thể sử dụng chính sách mang tên nới lỏng định lượng (QE). QE là quá trình Fed gia tăng đáng kể dòng tín dụng trong một hệ thống tài chính đang bị ách tắc. Đây là một biện pháp chính sách phi truyền thống được sử dụng trong khủng hoảng hoặc khi lạm phát ở mức cực thấp. Đây từng là công cụ được Fed ưu tiên sử dụng trong cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu năm 2008. Chính sách này bao gồm việc Fed in thêm đô la và sử dụng số tiền đó để mua trái phiếu chất lượng cao từ các tổ chức tài chính. QE thường khiến đồng đô la Mỹ suy yếu.

Thắt chặt định lượng (QT) là gì và tác động đến đồng đô la Mỹ như thế nào?

Thắt chặt định lượng (QT) là quá trình ngược lại với QE, trong đó Cục Dự trữ Liên bang ngừng mua trái phiếu từ các tổ chức tài chính và không tái đầu tư khoản tiền gốc thu về từ các trái phiếu đang nắm giữ khi đáo hạn để mua trái phiếu mới. Chính sách này thường có tác động tích cực đến giá trị đồng đô la Mỹ.

Bài viết tiếp theo