Đồng franc Thụy Sĩ giữ ổn định trong bối cảnh nhu cầu trú ẩn an toàn

• Đồng franc Thụy Sĩ tăng giá khi tâm lý thận trọng trên thị trường và kỳ vọng về tình trạng bế tắc chính trị thúc đẩy nhu cầu trú ẩn an toàn.
• Đà tăng của đồng bạc xanh vẫn bị hạn chế khi lợi suất trái phiếu Mỹ giảm và thị trường giảm đặt cược vào khả năng Fed tăng lãi suất.
• SNB được kỳ vọng giữ nguyên lãi suất khi Chủ tịch Schlegel khẳng định áp lực lạm phát tại Thụy Sĩ vẫn trong tầm kiểm soát.

USD/CHF đi ngang sau khi phục hồi từ mức giảm trong ngày, giao dịch quanh 0,8170 trong phiên châu Á ngày thứ Sáu. Cặp tiền đã thu hẹp mức giảm trong ngày khi đồng đô la Mỹ (USD) được hỗ trợ bởi tâm lý thận trọng lan rộng trên thị trường. Nhà đầu tư đang chờ báo cáo bảng lương phi nông nghiệp (NFP) sắp công bố của Mỹ, được kỳ vọng sẽ đóng vai trò then chốt trong việc định hình kỳ vọng của thị trường về quyết định chính sách tháng 12 của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed).

Tuy nhiên, đà tăng của đồng bạc xanh có thể bị hạn chế khi lợi suất trái phiếu Mỹ giảm. Chiến thắng áp đảo của Đảng Dân chủ đã kéo giá dầu đi xuống do những đồn đoán rằng kết quả bầu cử sẽ đẩy nhanh việc chấm dứt cuộc chiến Iran, đồng thời khiến các nhà giao dịch giảm đặt cược vào khả năng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) tăng lãi suất. Theo công cụ FedWatch của CME, thị trường hiện đang định giá xác suất gần 70,9% Fed sẽ tăng lãi suất vào tháng 12. Ngoài ra, chiến thắng của Đảng Dân chủ đã làm gia tăng kỳ vọng về tình trạng bế tắc chính trị tại Washington, có thể hạn chế chi tiêu chính phủ và cuối cùng khiến tăng trưởng kinh tế chậm lại.

Đồng franc Thụy Sĩ (CHF) tăng giá khi chiến thắng áp đảo của Đảng Dân chủ làm gia tăng kỳ vọng về việc siết chặt quản lý quá trình phát triển hạ tầng AI và thúc đẩy nhu cầu trú ẩn an toàn. Kết quả này cũng có thể dẫn đến bế tắc chính trị và làm tăng khả năng Mỹ thắt chặt chi tiêu ngân sách. Tuy nhiên, nhu cầu trú ẩn an toàn tăng cao có thể khiến các nhà giao dịch đóng các vị thế giao dịch chênh lệch lãi suất được tài trợ bằng đồng franc, vốn trước đó hưởng lợi từ chênh lệch lãi suất ngày càng nới rộng với Mỹ và gây sức ép lớn lên CHF. Chi phí đi vay tại Thụy Sĩ đã duy trì ở mức thấp nhất thế giới trong hơn một năm, khiến đồng franc trở thành đồng tiền tài trợ hấp dẫn cho các khoản đầu tư có lợi suất cao hơn.

Trong thời gian tới, Ngân hàng Quốc gia Thụy Sĩ (SNB) được dự báo sẽ không tăng lãi suất trong ngắn hạn. Quan điểm này càng được củng cố bởi những phát biểu của Chủ tịch Schlegel, trong đó tái khẳng định rằng áp lực lạm phát tại Thụy Sĩ vẫn trong tầm kiểm soát. Dù lạm phát Thụy Sĩ tăng trong tháng 10 do chi phí năng lượng cao hơn và đồng franc suy yếu, việc đồng tiền này tăng giá sau đó có thể giúp giảm áp lực chi phí nhập khẩu.

Các nhà phân tích tại UOB Group duy trì quan điểm thận trọng, thiên về giảm giá đối với USD/CHF trong khung thời gian từ một đến ba tuần, lưu ý rằng cặp tiền vẫn chưa xác nhận đầy đủ khả năng tiếp tục giảm sâu hơn. Họ nhắc lại rằng: “Theo quan điểm tiêu cực đối với USD của chúng tôi từ cuối tuần trước, hôm qua chúng tôi đã nhấn mạnh rằng USD ‘phải phá vỡ và duy trì dưới 0,8140 trước khi có thể kỳ vọng giảm thêm’. Chúng tôi cũng bổ sung rằng ‘mức tiếp theo cần theo dõi bên dưới 0,8140 là 0,8110’.”

Mặc dù USD/CHF đã “phá vỡ xuống dưới 0,8140”, cặp tiền sau đó “phục hồi và đóng cửa tại 0,8168 (-0,46%)”, đồng nghĩa với việc giá đóng cửa không xác nhận một cú phá vỡ dứt khoát ngưỡng này. Dù vậy, UOB chỉ ra rằng “với mức giảm mạnh xuống 0,8124, USD có khả năng kiểm tra 0,8110 trước khi rủi ro phục hồi gia tăng”. Ở chiều tăng, họ nhấn mạnh rằng “việc vượt 0,8205 (‘kháng cự mạnh’ hôm qua nằm tại 0,8220) sẽ đồng nghĩa với việc 0,8110 không còn là mục tiêu trước mắt”, qua đó xác định 0,8205 là ngưỡng cản then chốt mà nếu bị vượt qua sẽ vô hiệu hóa kịch bản giảm giá trước mắt.