Tiền tệ Mỹ Latinh: Giao dịch chênh lệch lãi suất đối mặt rủi ro khi biến động gia tăng – BNY

Geoff Yu tại BNY nhấn mạnh các giao dịch hưởng chênh lệch lãi suất trên thị trường tiền tệ Mỹ Latinh ngày càng dễ bị tổn thương khi biến động thực tế tăng vọt và lãi suất G10 nhích lên. Trong bối cảnh các ngân hàng trung ương Brazil và Mexico được dự báo sẽ giữ nguyên lãi suất, còn tỷ lệ trao đổi thương mại không mang lại hỗ trợ, việc nâng lãi suất thực phải dựa vào chính sách. Dữ liệu vị thế cho thấy áp lực bán đối với COP và CLP, trong khi BRL cần đà mua phục hồi bền vững.

Các đồng tiền có lợi suất cao đối mặt với rủi ro ngày càng lớn

“Lãi suất thực vẫn chưa tăng lên. Các ngân hàng trung ương Brazil và Mexico sẽ công bố quyết định chính sách trong tuần này, và cả hai đều được dự báo sẽ không điều chỉnh lãi suất.”

“Ngược lại, rủi ro đối với lãi suất G10, bao gồm lãi suất của EUR và USD, vẫn nghiêng về phía tăng, làm giảm mức bù đắp từ chênh lệch lãi suất trong bối cảnh biến động gia tăng. Điều đáng thất vọng nhất đối với Mỹ Latinh có lẽ là tỷ lệ trao đổi thương mại không cải thiện rõ rệt trong năm nay, bất chấp những hạn chế nguồn cung dễ nhận thấy. Vì vậy, trách nhiệm nâng lãi suất thực lên mức cần thiết để duy trì chính sách thắt chặt thuộc về các ngân hàng trung ương, dù họ không muốn thắt chặt thêm.”

“Việc nắm giữ các đồng tiền Mỹ Latinh đặt ra thách thức trong bố trí vị thế. Dữ liệu của chúng tôi cho thấy mức nắm giữ các đồng tiền có lợi suất cao nhìn chung còn thấp, nhưng các đồng tiền Mỹ Latinh vẫn đối mặt với rủi ro. COP và CLP đang bị bán ra (hoặc hoạt động phòng ngừa rủi ro đang gia tăng) từ các vị thế nắm giữ vượt mức rất lớn, trong khi nỗ lực gia tăng vị thế mua MXN đang mất đà.”

“BRL và PEN đang được nắm giữ dưới mức chuẩn, mặc dù chỉ BRL cho thấy đà mua yếu. Cần có sự đảo chiều rõ rệt về khả năng sinh lời để đưa mức nắm giữ trở lại vùng dương.”

“Cơ hội định giá hấp dẫn đang xuất hiện ở các đồng tiền mang lại chênh lệch lãi suất cao. Cuộc bầu cử Brazil vốn luôn được xem là sự kiện rủi ro then chốt đối với Mỹ Latinh và các đồng tiền mang lại chênh lệch lãi suất cao. Thị trường đã điều chỉnh đáng kể kỳ vọng, và môi trường chính trị trong khu vực được kỳ vọng sẽ ổn định dần vào cuối năm nay và đầu năm tới.”

(Bài viết này được tạo với sự hỗ trợ của một công cụ trí tuệ nhân tạo và đã được biên tập viên rà soát. Tìm hiểu thêm.)