Yên Nhật: Rủi ro lạm phát củng cố triển vọng BoJ tiếp tục tăng lãi suất đều đặn – TD Securities

Prashant Newnaha tại TD Securities nhận định Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ) nhiều khả năng sẽ tiếp tục nâng lãi suất mục tiêu với tần suất khoảng mỗi quý một lần, với đợt tăng tiếp theo dự kiến vào tháng 12. BoJ hiện đánh giá lạm phát đã đạt mục tiêu 2% và đang chuyển trọng tâm sang ngăn lạm phát vượt mục tiêu, đồng thời vẫn nhận định các điều kiện tài chính mang tính nới lỏng và nhấn mạnh rủi ro lạm phát tăng từ tiền lương, diễn biến tỷ giá và nhu cầu liên quan đến AI.

BoJ đạt mục tiêu lạm phát nhưng chưa chạm mức lãi suất cuối chu kỳ

“Tuyên bố hôm nay củng cố quan điểm của chúng tôi rằng BoJ nhiều khả năng sẽ tiếp tục nâng lãi suất mục tiêu với tần suất khoảng mỗi quý một lần, với đợt tăng tiếp theo vào tháng 12. Trọng tâm của ngân hàng đã chuyển từ đạt mục tiêu lạm phát sang ngăn lạm phát vượt mục tiêu, và các dự báo càng củng cố lập trường này. Thị trường lao động, diễn biến tỷ giá và AI sẽ là những yếu tố then chốt định hình quan điểm về mức lãi suất cuối chu kỳ.”

“Vì vậy, ngay cả khi lạm phát cơ bản đã đạt mục tiêu, ngân hàng vẫn nhắc lại thông điệp đưa ra vào tháng 7 và tháng 9: ‘ngân hàng sẽ tiếp tục nâng lãi suất chính sách và điều chỉnh mức độ nới lỏng tiền tệ’.”

“Nói một cách đơn giản, BoJ cho rằng mức độ thắt chặt của thị trường lao động đã vượt quá mức có thể lý giải bằng chênh lệch sản lượng. Điều này sẽ tác động đến các cuộc thảo luận về lãi suất trung lập/lãi suất cuối chu kỳ. Đây là một phần lý do chúng tôi nghiêng về khả năng BoJ thắt chặt chính sách mạnh hơn so với dự báo chung của thị trường.”

“Tuy nhiên, khi ngành công nghệ chịu áp lực trong những tuần gần đây, rủi ro rõ rệt đối với dự báo lãi suất cuối chu kỳ ở mức 2,25% của chúng tôi là đà tăng chi tiêu cho AI chậm lại. Sự chậm lại này sẽ kéo giảm kỳ vọng tăng trưởng và áp lực giá cả, qua đó hạ kỳ vọng về mức lãi suất cuối chu kỳ.”

(Bài viết này được tạo với sự hỗ trợ của một công cụ trí tuệ nhân tạo và đã được biên tập viên rà soát. Tìm hiểu thêm.)