Hungary: Thắt chặt tài khóa nhằm gia nhập khu vực đồng euro – BNY

Geoff Yu tại BNY Mellon nhận định Hungary đã trở thành điểm sáng khác biệt về tài khóa tại Trung và Đông Âu (CEE), đẩy mạnh củng cố tài khóa ngay từ đầu để hướng tới gia nhập khu vực đồng euro vào năm 2030. Kế hoạch cắt giảm thâm hụt đầy tham vọng, sự sẵn sàng sử dụng vốn chính trị để thực hiện các cải cách khó khăn và việc điều chỉnh chính sách tiền tệ phù hợp với mục tiêu gia nhập khu vực đồng euro tạo cơ sở cho cơ hội sinh lời tổng thể rõ rệt từ trái phiếu Hungary, dù quá trình điều chỉnh này được mô tả là thắt lưng buộc bụng trên thực tế, chỉ khác ở tên gọi.

Budapest dẫn đầu nỗ lực củng cố tài khóa trong khu vực

"Hungary đã nghiêm túc nhìn nhận những rủi ro này: kế hoạch ngân sách được công bố gần đây, nếu được thực hiện, sẽ giúp nước này trở thành điểm sáng khác biệt rõ rệt về cắt giảm thâm hụt, với mục tiêu rõ ràng là gia nhập khu vực đồng euro. Thị trường đã mang lại lợi nhuận cho các vị thế trái phiếu Hungary có độ nhạy với lãi suất trong năm nay. Nếu Budapest triển khai hiệu quả, các nước còn lại trong CEE có thể xem xét lại khuôn khổ chính sách của mình, góp phần định giá lại toàn diện các vị thế trái phiếu nhạy cảm với lãi suất trong khu vực."

"Sự ủy nhiệm mà chính phủ mới của Hungary nhận được có tính chất khác biệt, và ngân sách cho thấy chính phủ đang, theo chính cách diễn đạt của ngân hàng trung ương Hungary, “đẩy mạnh ngay từ đầu” quá trình điều chỉnh tài khóa và sử dụng vốn chính trị cho những cải cách có thể coi là khó khăn nhất."

"Cơ hội sinh lời tổng thể từ tài sản Hungary là rõ ràng nếu nước này tham gia Cơ chế tỷ giá hối đoái II (ERM II) trước thời hạn năm 2030 do chính phủ đặt ra. Các cải cách lớn khác cũng cần được thực hiện, chẳng hạn như gia nhập liên minh ngân hàng và cải cách hoạt động giám sát, nhưng chúng tôi không cho rằng những bước đi này sẽ gây tranh cãi hoặc gặp nhiều khó khăn."

"Các kế hoạch mà Hungary công bố trong tuần này cực kỳ tham vọng nhưng sẽ phải trả giá rất đắt. Chính phủ đặt mục tiêu giảm thâm hụt ngân sách xuống 4,9% vào năm tới, tương đương mức giảm khoảng 2,5 điểm phần trăm GDP theo các ước tính hiện tại. Đây thực chất là chính sách thắt lưng buộc bụng, chỉ khác ở tên gọi, điều Hungary chưa thử thực hiện trong hơn một thập kỷ qua và chắc chắn chưa từng tự nguyện làm trong khoảng thời gian đó."

(Bài viết này được tạo với sự hỗ trợ của một công cụ trí tuệ nhân tạo và đã được biên tập viên rà soát. Tìm hiểu thêm.)