Forint Hungary: Tham vọng gia nhập khu vực đồng euro khiến HUF dễ chịu áp lực - Commerzbank

Tatha Ghose của Commerzbank đánh giá khuôn khổ kinh tế trung hạn mới của Hungary, hướng tới đáp ứng các tiêu chí sử dụng đồng euro vào năm 2030. Các giả định đầy tham vọng về củng cố tài khóa và tăng trưởng vẫn khiến nợ ở trên các ngưỡng của EU, trong khi triển vọng cải cách cơ cấu và hạ nhiệt lạm phát còn chưa chắc chắn. Thị trường kỳ vọng Ngân hàng Quốc gia Hungary sẽ gia nhập Cơ chế tỷ giá hối đoái II (ERM II) khi HUF được định giá thấp, vì vậy đồng forint có thể tiếp tục dao động quanh các vùng giá yếu hơn trước khi đạt được sự hội tụ.

Câu chuyện hội tụ khiến HUF dễ chịu áp lực giảm giá

"Hôm nay, chính phủ Hungary đã công bố khuôn khổ kinh tế trung hạn, cam kết đáp ứng tất cả các tiêu chí để sử dụng đồng euro vào năm 2030. Chính phủ và Ngân hàng Quốc gia Hungary (MNB) sẽ bắt đầu chuẩn bị gia nhập ERM II, bao gồm thảo luận về việc tham gia liên minh ngân hàng cũng như các cơ chế giám sát và xử lý ngân hàng của EU."

"Trong số các vấn đề lớn, việc sử dụng đồng euro luôn chiếm vị trí trung tâm trong các bình luận gần đây của chính phủ và ngân hàng trung ương. Có lẽ bởi đây được xem là một biện pháp can thiệp bằng lời nói nhằm ổn định đồng forint thông qua việc phát tín hiệu về lập trường ủng hộ EU. Nhưng như chúng tôi đã viết trước đây, điều này có thể không hiệu quả. Thị trường đã nhận ra rằng việc gia nhập ERM II khi HUF được định giá hơi thấp, thay vì quá cao, sẽ có lợi cho MNB (vì như vậy sẽ dễ ngăn chặn biến động hơn)."

"Do đó, kết luận của chúng tôi vẫn không thay đổi: HUF có thể giao dịch quanh các vùng giá yếu hơn trong giai đoạn tiến tới gia nhập ERM II, trong khi chính phủ vẫn phải hoàn thành nhiều cột mốc khó khăn trên chặng đường này mà không để điều đó làm suy giảm sự ủng hộ của công chúng. Nếu sự ủng hộ suy giảm, thị trường ngoại hối sẽ ngừng phản ánh triển vọng gia nhập ERM II vào tỷ giá, bởi việc đảng Fidesz trở lại nắm quyền sẽ đồng nghĩa với kế hoạch đó lập tức chấm dứt."

(Bài viết này được tạo với sự hỗ trợ của công cụ trí tuệ nhân tạo và đã được một biên tập viên rà soát. Tìm hiểu thêm.)