Ngân hàng Trung ương châu Âu: Áp lực lạm phát lõi và lộ trình lãi suất – Commerzbank

Tiến sĩ Vincent Stamer của Commerzbank phân tích lạm phát tại khu vực đồng euro, nhấn mạnh rằng chi phí năng lượng cao đã bắt đầu tác động đến giá hàng hóa và dịch vụ. Mô hình định lượng của ngân hàng dự báo lạm phát toàn phần sẽ ở gần mức 4% trong những tháng tới và lạm phát cơ bản sẽ tăng lên trên 3% trong năm tới. Diễn biến này cho thấy Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) có thể cần điều chỉnh dự báo và tiếp tục tăng lãi suất.

Lạm phát cơ bản do năng lượng thúc đẩy và triển vọng chính sách của ECB

“Lạm phát cơ bản tại khu vực đồng euro hiện chỉ tăng chậm. Tuy nhiên, khi xem xét kỹ các cấu phần lạm phát, có thể thấy giá năng lượng cao đã và đang đẩy giá hàng hóa và dịch vụ lên. Năm tới, tác động gián tiếp này có khả năng gia tăng rõ rệt, khiến lạm phát cơ bản tiếp tục tăng.”

“Mô hình định lượng của chúng tôi dự báo lạm phát cơ bản sẽ tăng dần lên trên 3% trong 12 tháng tới. Trong trường hợp này, ECB sẽ phải tiếp tục điều chỉnh tăng dự báo và nhiều khả năng sẽ tăng lãi suất chủ chốt thêm một lần nữa.”

“Tương tự những tháng gần đây, mô hình sử dụng dữ liệu tính đến ngày 16 tháng 10 dự báo tỷ lệ lạm phát sẽ ở mức gần 4% trong những tháng tới. Dự kiến phải đến mùa xuân, lạm phát mới giảm trở lại nhờ hiệu ứng cơ sở và giá dầu thấp hơn.”

“Theo dự báo của chúng tôi, lạm phát cơ bản dự kiến sẽ tăng từ mức 2,5% hiện tại lên trên 3% vào mùa thu năm tới. Nguyên nhân là các doanh nghiệp đã phải chi trả mức giá năng lượng cao trong hơn nửa năm và hiện ngày càng chuyển những chi phí này sang khách hàng.”

“Dựa trên các dự báo hiện tại của chúng tôi, ECB có khả năng tiếp tục nâng dự báo vào tháng 12. Điều này củng cố kỳ vọng của chúng tôi rằng ECB sẽ tăng lãi suất vào tháng 12.”

(Bài viết này được biên soạn với sự hỗ trợ của công cụ trí tuệ nhân tạo và đã được biên tập viên rà soát. Tìm hiểu thêm.)