Euro: Triển vọng thận trọng của ECB gây áp lực – Commerzbank

Antje Praefcke của Commerzbank nhận định rằng dù Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) khó có khả năng thay đổi lãi suất trong hôm nay, lập trường của ngân hàng này về các đợt tăng lãi suất trong tương lai mới là yếu tố then chốt đối với đồng euro. Những lo ngại về tài chính công của Pháp và đà giảm của lạm phát toàn phần là những lý do để ECB thận trọng trong năm tới. Nếu thị trường hạ kỳ vọng về việc ECB tiếp tục thắt chặt chính sách tiền tệ, EUR/USD có thể giảm dần về mức 1,10.

Sự thận trọng của ECB đe dọa triển vọng đồng euro

“Quyết định lãi suất quan trọng tiếp theo sẽ được công bố trong hôm nay. Tuy nhiên, cũng như với Fed, có một điều rõ ràng: hôm nay sẽ không có thay đổi nào. Tương tự Fed, định hướng chính sách sắp tới của ECB cũng rất quan trọng.”

“Các chuyên gia của chúng tôi cho rằng việc tăng lãi suất vào tháng 12 gần như đã được định đoạt, và thị trường phần lớn đã phản ánh điều này vào giá, nhưng những nghi ngại vẫn còn. Điều này có lẽ xuất phát từ tình hình tại Pháp, bởi chênh lệch lợi suất giữa trái phiếu chính phủ Pháp và Đức đã tiếp tục nới rộng. Các quan chức ECB cho rằng vấn đề nợ chủ yếu là trách nhiệm của Pháp, có lẽ nhằm phát tín hiệu rằng chính phủ Pháp không nên chỉ trông chờ vào ECB như một phao cứu sinh, mà cần tự nỗ lực giải quyết vấn đề. Tuy nhiên, mỗi lần ECB tăng lãi suất đương nhiên cũng đẩy lợi suất lên cao, qua đó khiến Pháp càng khó kiểm soát nợ công do chi phí trả lãi tăng.”

“Vì lý do này, ECB có khả năng sẽ thận trọng khi phát tín hiệu về các đợt tăng lãi suất tiếp theo trong năm tới. Một lý do khác để ECB giữ lập trường chờ đợi và quan sát trong năm tới là lạm phát toàn phần nhiều khả năng sẽ giảm do hiệu ứng cơ sở. Tuy nhiên, lạm phát cơ bản sẽ cần nhiều thời gian hơn để hạ nhiệt; điều này được dự báo phải đến giữa năm 2027 mới xảy ra.”

“Điều này có ý nghĩa gì đối với đồng euro? Thị trường vẫn cho rằng có khả năng ECB tăng lãi suất thêm một lần vào giữa năm tới, và thậm chí hai lần vào cuối năm 2027. Nếu thị trường phải hạ kỳ vọng vì ECB đã thể hiện giọng điệu thận trọng ngay trong hôm nay, đồng euro có thể suy yếu hơn nữa.”

(Bài viết này được tạo với sự hỗ trợ của một công cụ trí tuệ nhân tạo và đã được biên tập viên rà soát. Tìm hiểu thêm.)