Ngân hàng Trung ương Canada: Lộ trình tăng lãi suất đón đầu – Standard Chartered

Chuyên gia kinh tế Dan Pan của Standard Chartered phân tích quyết định tăng lãi suất thêm 25 điểm cơ bản lên 2,5% của Ngân hàng Trung ương Canada (BoC), bất chấp lạm phát cơ bản ở mức thấp và tăng trưởng yếu. Standard Chartered hiện dự báo BoC sẽ tăng thêm 25 điểm cơ bản vào tháng 12, đưa lãi suất cuối năm lên 2,75%, và tạm dừng tăng lãi suất trong năm 2027, nhưng vẫn có dư địa tăng thêm nếu đà tăng trưởng được xác nhận.

BoC sớm thắt chặt chính sách để phòng ngừa rủi ro

"Ngân hàng Trung ương Canada (BoC) đã nâng lãi suất chính sách thêm 25 điểm cơ bản lên 2,5% tại cuộc họp ngày 28/10; chúng tôi trước đó dự báo ngân hàng sẽ giữ nguyên lãi suất. Dù dự báo đồng thuận nghiêng về khả năng tăng lãi suất, nhiều người cho rằng động thái này là không cần thiết trong bối cảnh lạm phát cơ bản ở mức thấp và tăng trưởng yếu. Tuy nhiên, BoC cho thấy quan điểm rõ ràng là ưu tiên tăng lãi suất để chủ động ứng phó với rủi ro lạm phát."

"Định hướng chính sách cho thấy khả năng tiếp tục tăng lãi suất nhưng không đưa ra cam kết rõ ràng. Chúng tôi cho rằng điều này cho thấy BoC tin cần thắt chặt thêm để đối phó với rủi ro lạm phát tăng, nhưng có thể còn ngần ngại cam kết trong bối cảnh có nhiều bất định xoay quanh cú sốc năng lượng. Chúng tôi dự báo lãi suất sẽ tăng thêm 25 điểm cơ bản vào tháng 12, đưa mức lãi suất cuối năm lên 2,75% (so với dự báo trước đó là 2,25%), tương ứng với điểm giữa trong khoảng ước tính lãi suất trung tính của BoC."

"BoC có thể lựa chọn giữ nguyên lãi suất vào tháng 12 nếu dữ liệu cho thấy thị trường lao động tiếp tục suy yếu trong tháng 10 và tháng 11. Chúng tôi dự báo các số liệu lạm phát cơ bản sẽ tiếp tục ở mức thấp trước cuộc họp tháng 12, nhưng điều đó khó có thể thay đổi thiên hướng thắt chặt chính sách của BoC. Nếu xung đột Trung Đông chưa được giải quyết rõ ràng, BoC có thể sẽ coi giá năng lượng cao là yếu tố làm gia tăng rủi ro lạm phát và cho rằng tình trạng lạm phát cơ bản được kiểm soát chỉ mang tính tạm thời."

"Chúng tôi dự báo BoC sẽ giữ nguyên lãi suất trong năm 2027 sau khi tăng tổng cộng 50 điểm cơ bản trong năm 2026. BoC có thể sẵn sàng tăng lãi suất thêm vào giai đoạn sau của năm 2027 nếu dữ liệu xác nhận đà tăng trưởng vững chắc. Mô hình mới của ngân hàng trung ương này đặc biệt chú trọng đến sự truyền dẫn của chi phí năng lượng, trong khi đánh giá thấp hơn tác động của việc nhu cầu bị kìm hãm đối với lạm phát."

"Chúng tôi dự báo nhu cầu yếu sẽ giữ áp lực lạm phát trên diện rộng tương đối trong tầm kiểm soát, qua đó hạn chế nhu cầu tăng lãi suất vượt quá các đợt tăng ban đầu nhằm phòng ngừa rủi ro. Theo quan điểm của chúng tôi, việc thị trường đang phản ánh kỳ vọng tăng tổng cộng hơn 85 điểm cơ bản trong phần còn lại của chu kỳ vẫn là quá mức, đặc biệt khi các động thái chủ động này có thể nhằm tránh một chu kỳ tăng lãi suất mạnh."

(Bài viết này được tạo với sự hỗ trợ của công cụ trí tuệ nhân tạo và đã được biên tập viên rà soát. Tìm hiểu thêm.)