【Điểm tin Tài chính TMGM】Giá dầu hạ nhiệt trở thành phao cứu sinh, vàng phục hồi mạnh, quyết định của Fed đang đến gần!

Thị trường đang tập trung vào cuộc họp của Fed trong tuần này, với kỳ vọng rộng rãi rằng lãi suất sẽ được giữ nguyên và xác suất tăng lãi suất vào tháng 12 vẫn ở mức cao. Dữ liệu PCE công bố vào thứ Năm sẽ là tâm điểm theo dõi. Chi tiêu mạnh cho thiết bị của các doanh nghiệp Mỹ, đồng USD mạnh lên và môi trường lãi suất cao đang gây sức ép lên vàng, khiến triển vọng ngắn hạn vẫn giằng co giữa phe mua và phe bán. 

Trong phiên thứ Ba, giá vàng giảm xuống mức thấp nhất trong ngày trước khi phục hồi. Động lực chính là đợt giảm rõ rệt của giá [dầu thô](https://quote.fx678.com/symbol/CONC). Giá dầu hạ nhiệt phần nào xoa dịu lo ngại lạm phát và khiến một số nhà đầu tư đánh giá lại mức độ cứng rắn trong chính sách sắp tới của [Cục Dự trữ Liên bang Mỹ](http://news.fx678.com/column/fed), qua đó tạm thời hỗ trợ giá vàng. 

Thị trường hiện đang ở thời điểm then chốt khi nhiều yếu tố đan xen. Giá dầu giảm giúp xoa dịu lo ngại lạm phát và có thể khiến Fed bớt cứng rắn, qua đó hỗ trợ vàng. Tuy nhiên, giá dầu vẫn dao động ở vùng cao nhất trong nhiều tháng, trong khi rủi ro đối với hoạt động vận tải biển tại Trung Đông và các cuộc tấn công của lực lượng Houthi vào Ả Rập Xê Út tiếp tục duy trì rủi ro nguồn cung. Trong khi đó, Fed nhiều khả năng sẽ giữ nguyên lãi suất trong tuần này, nhưng kỳ vọng tăng lãi suất vào tháng 12 vẫn ở mức cao. Đồng USD phục hồi và lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ ở mức cao cũng gây sức ép lên vàng, một tài sản không sinh lãi. 

Xét về logic đầu tư, vàng và dầu thô có mối quan hệ phức tạp. Khi giá dầu liên tục tăng, kỳ vọng lạm phát thường bị đẩy lên, buộc các ngân hàng trung ương phải duy trì hoặc đẩy nhanh quá trình thắt chặt chính sách, qua đó làm tăng chi phí cơ hội của việc nắm giữ vàng, vốn không sinh lãi. Khi giá dầu giảm, áp lực này tạm thời dịu đi và vàng thường thu hút dòng vốn. Diễn biến giá trong phiên thứ Ba phản ánh đúng logic này. Tuy nhiên, thị trường cũng nhận thức rõ rằng giá dầu vẫn dao động gần vùng cao nhất trong nhiều tháng và phần bù rủi ro chưa thực sự biến mất. 

Giá dầu khó giảm sâu do rủi ro địa chính trị tại Trung Đông vẫn dai dẳng. Dù gần đây đã xuất hiện một số tín hiệu ngoại giao tích cực, tiến triển thực chất vẫn còn hạn chế. Ngoại trưởng Iran và Jordan đã có cuộc điện đàm, trong đó cả hai đều nhấn mạnh việc sử dụng các biện pháp ngoại giao để duy trì hòa bình và ổn định trong khu vực. Qatar cũng kêu gọi Iran thể hiện thiện chí, ngừng đe dọa các quốc gia Ả Rập vùng Vịnh và mở lại eo biển Hormuz. Những tuyên bố này tạm thời làm dịu kỳ vọng căng thẳng, khiến giá dầu giảm mạnh, giá vàng tăng và lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ đi xuống. Tuy nhiên, lực lượng Houthi thân Iran có căn cứ tại Yemen đã nối lại các cuộc tấn công vào Ả Rập Xê Út, khiến triển vọng hòa bình vẫn bất định. 

Nhận định thị trường:

Sự chú ý của thị trường đang dồn vào cuộc họp chính sách của Fed trong tuần này. Các nhà hoạch định chính sách đã phát tín hiệu rằng họ sẽ không tiếp tục nâng chi phí vay ngắn hạn tại Mỹ trong tuần này. Tuy nhiên, khi lo ngại lạm phát vẫn dai dẳng, nhà đầu tư cho rằng việc tạm dừng tăng lãi suất sẽ không kéo dài. Lãi suất tăng trực tiếp làm tăng chi phí cơ hội của việc nắm giữ vàng. Nếu cuộc họp phát đi tín hiệu cứng rắn, nhấn mạnh tình trạng lạm phát dai dẳng và khả năng tiếp tục tăng lãi suất, vàng có thể lại chịu áp lực; ngược lại, nếu ngôn từ mang tính ôn hòa hoặc nhấn mạnh việc điều hành chính sách dựa trên dữ liệu, đà phục hồi gần đây sẽ được củng cố.