Estados Unidos: Patuloy na mataas na demand, nagpapanatiling mahirap pababain ang implasyon – TD Securities

Ayon sa mga ekonomista ng TD Securities na sina Oscar Munoz at Eli Nir, ang malakas na panloob na demand sa US, na pinangungunahan ng paggasta sa kapital na kaugnay ng AI at matatag na paggasta ng mga mamimili, ay hindi tugma sa tuluy-tuloy na pagbabalik ng implasyon sa target na 2% ng Federal Reserve. Inaasahan nilang bahagyang hihina ang paggasta ng mga mamimili sa Q4, ngunit naniniwala pa rin silang mananatiling matatag ang panloob na demand at lampas sa target ang implasyon.

Pinagiging mas masalimuot ng panloob na demand ang pananaw para sa Fed

"Patuloy na nagpasigla sa aktibidad ng ekonomiya ng US noong ikatlong quarter ang mabilis na paglakas ng panloob na demand, kung saan ang paggasta sa kapital para sa AI at ang lumalakas na paggasta ng mga mamimili ang nagsilbing pangunahing mga tagapagpaandar ng paglago. Bagama't magandang senyales ito para sa momentum ng ekonomiya sa malapit na hinaharap, hindi ito nakatutulong sa Fed pagdating sa pananaw sa implasyon."

"Ang labis na demand sa mga serbisyo ay isang mahalagang sanhi. Bumalik na sa normal ang paggasta sa mga produkto matapos iakma sa implasyon, ngunit hindi pa ganoon ang nangyayari sa mga serbisyo. Malamang na nakatutulong ito upang manatiling nasa nakababahalang mataas na antas ang supercore na implasyon. Bukod sa enerhiya at mga taripa, patuloy na suliranin para sa Fed ang mga presyo ng serbisyo na nananatiling mataas."

"Sa mga susunod na buwan, inaasahan naming bahagyang hihina ang paggasta ng mga mamimili sa US sa Q4: mahina ang naiwang momentum mula sa nakaraang quarter dahil sa mahinang Setyembre, at tila bumabalik sa normal ang paggasta sa Oktubre matapos ang malakas na paggasta noong tag-init. Sa aming paunang pagtataya, babagal sa 1.8% ang paglago ng paggasta, habang babalik sa bilis na malapit sa pangmatagalang takbo ang paglago ng GDP, sa 2.3% sa Q4 kumpara sa nakaraang quarter at tinantiya sa taunang batayan."

"Ang mahalagang punto ay hangga't nananatiling malawakang sumusuporta sa ekonomiya ang mga kalagayang pinansyal, malamang na manatiling matatag ang panloob na demand at mahirap mapababa ang implasyon mula sa antas na lampas sa target. Sa madaling salita, malamang na mas marami pang kailangang gawin ang Fed sa larangan ng patakaran. Pinatitibay nito ang aming pananaw na kakailanganin ng Fed na higit pang higpitan ang patakaran sa malapit na hinaharap: inaasahan namin ang karagdagang paghihigpit na katumbas ng 50 batayang puntos (bps) mula ngayon hanggang Q1 2027."

(Binuo ang artikulong ito sa tulong ng isang kasangkapan ng artipisyal na intelihensiya at sinuri ng isang patnugot. Alamin ang higit pa.)