Rupiah ng Indonesia: Nakatagilid sa paghina sa gitna ng panganib kaugnay ng MSCI – MUFG

Binibigyang-diin ni Lloyd Chan ng MUFG na ang panganib ng pagbabago sa klasipikasyon ng MSCI ay maaaring magdulot ng mas malawak na pagkabigla sa karagdagang bayad na hinihingi ng mga mamumuhunan para sa panganib sa Indonesia (risk premium), na magpapabigat sa rupiah at mga lokal na ari-arian. Binabanggit ng bangko ang umiiral na mga salik na nagpapahina sa IDR, kabilang ang mataas na presyo ng langis, mas mahinang balanse ng mga panlabas na transaksiyon at mataas na antas ng mga ani ng bono ng US. Nananatiling nakahilig ang pananaw nito sa paghina ng pera, na may mga tiyak na pagtataya para sa USD/IDR hanggang kalagitnaan ng 2027, kasabay ng inaasahang pagtaas ng mga pangunahing antas ng interes ng BI.

Dagdag na presyur sa rupiah ang pagkabiglang dulot ng MSCI

"Hindi limitado sa mga sapi ang panganib na kaugnay ng MSCI. Ang posibleng direktang paglipat mula sa katayuang Umuusbong na Merkado tungo sa Standalone ay maaaring mauwi sa mas malawak na pagkabigla sa risk premium ng Indonesia, na makaaapekto sa pakikilahok ng mga dayuhang mamumuhunan sa mga portfolio, sa IDR, sa patakaran ng BI at sa mga ani ng lokal na bono."

"Ang kumpiyansa ng mga dayuhang mamumuhunan ang pangunahing daluyan ng epekto. Maaaring umabot sa humigit-kumulang USD3.1 bilyon ang pagbebenta ng mga pondong sumusunod sa indeks, at hanggang USD5.5 bilyon sa isang senaryo ng matinding presyur, kabilang ang ipinapalagay na pagbawas ng panganib ng mga aktibong pinamamahalaang pondo. Higit sa lahat, ang nagpapatuloy na mga alalahanin tungkol sa pamamahala at pagiging angkop para sa pamumuhunan ay maaaring magpanatiling mas mahina sa pakikilahok ng mga dayuhang institusyonal na mamumuhunan sa antas na estruktural."

"Mas mura na ang mga sapi, ngunit hindi pa sapat ang pang-akit ng mga ito. Bumuti ang mga pagpapahalaga dahil sa pagwawasto ng JCI, ngunit ang patuloy na pagbebenta ng mga dayuhang mamumuhunan, mas mahinang inaasahan sa kita at kawalan ng malinaw na mamimiling magdadagdag ng demand ay mga dahilan upang hindi pa sabihing naabot na ang isang matatag na pinakamababang antas. Kailangan ang mga kapani-paniwalang reporma at ang pagbabalik ng daloy ng dayuhang puhunan para sa tuloy-tuloy na pagtaas ng mga pagpapahalaga."

"Maaaring pabagalin ng mas mataas na mga antas ng interes ng BI ang takbo ng paghina ng rupiah, sa halip na baligtarin ito. Inaasahan naming itataas ng BI ang pangunahing antas ng interes sa 6.25% pagsapit ng katapusan ng 2026, ngunit hindi direktang malulutas ng mas mahigpit na patakaran ang mga estruktural na alalahanin ng MSCI. Lalong nagiging kaakit-akit ang mga ani ng lokal na bono, ngunit malamang na mabawasan ang pang-akit ng mga ito dahil sa paghina ng rupiah."

"Pinalalala ng MSCI ang umiiral na mga salik na nagpapahina sa IDR. Ang paglabas ng puhunan mula sa mga sapi ay dumadagdag sa mahirap nang kombinasyon ng mataas na presyo ng langis, mas mahinang balanse ng mga panlabas na transaksiyon at mataas na antas ng mga ani ng bono ng US. Nananatiling nakahilig sa paghina ang aming pananaw, na may pagtatayang aabot ang USD/IDR sa 18,350 sa ikaapat na kuwarter ng 2026, 18,500 sa unang kuwarter ng 2027 at 18,700 sa ikalawang kuwarter ng 2027."

(Ang artikulong ito ay ginawa sa tulong ng isang kasangkapan ng artipisyal na intelihensiya at sinuri ng isang patnugot. Alamin ang higit pa.)B