อัตราดอกเบี้ย USD: ต้นทุนการจัดหาเงินทุนผ่านตั๋วเงินเพิ่มสูงขึ้นตามการปรับขึ้นดอกเบี้ยของเฟด – DBS

นักเศรษฐศาสตร์ Eugene Leow จาก DBS Group Research วิเคราะห์ว่าอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐที่ปรับตัวสูงขึ้นอย่างรวดเร็วกำลังทำให้การจัดหาเงินทุนของรัฐบาลสหรัฐมีความซับซ้อนมากขึ้นอย่างไร ขณะที่เฟดปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย เขาชี้ให้เห็นถึงการพึ่งพาตั๋วเงินระยะสั้นที่เพิ่มขึ้น ซึ่งขณะนี้คิดเป็นประมาณหนึ่งในสี่ของหนี้ที่ออกจำหน่ายในตลาด และเตือนว่าการรีไฟแนนซ์ที่อัตราผลตอบแทนระยะสั้นและอัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 10 ปีที่สูงขึ้น อาจทำให้ต้นทุนดอกเบี้ยของกระทรวงการคลังสหรัฐเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ

TMGM วิเคราะห์: ข่าวสารตลาดการเงิน ปฏิทินเศรษฐกิจ และมุมมองตลาด

การขึ้นดอกเบี้ยของเฟดกดดันการจัดหาเงินทุนผ่านตั๋วเงินคลังสหรัฐ

"อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐที่พุ่งขึ้นอย่างรวดเร็วเป็นปัญหาสำหรับรัฐมนตรีคลัง Bessent ปัญหาด้านการคลังของสหรัฐเป็นที่รับรู้กันดีอยู่แล้ว ทั้งรายจ่ายด้านประกันสังคมและ Medicare ที่ยังอยู่ในระดับสูงและเพิ่มขึ้น รายได้ภาษีนิติบุคคลที่ลดลง และปัญหาสะดุดเกี่ยวกับการจัดเก็บภาษีศุลกากร"

"นอกเหนือจากทั้งหมดนี้ ยังมีการเพิ่มขึ้นของรายจ่ายดอกเบี้ยอีก 82 พันล้านดอลลาร์สหรัฐในช่วงปีที่ผ่านมา (การชำระดอกเบี้ยคิดเป็นประมาณ 4.6% ของ GDP) ที่ต้องรับมือ ขณะที่หนี้ถูกรีไฟแนนซ์ที่อัตราดอกเบี้ยสูงขึ้น"

"ผลกระทบโดยตรงที่สุดจากการขึ้นดอกเบี้ยของเฟดคือ การจัดหาเงินทุนผ่านตั๋วเงินจะไม่ได้ผลดีเหมือนเดิม"

"การเพิ่มขึ้น 75 เบสิสพอยต์ (bps) ของต้นทุนการจัดหาเงินทุนระยะสั้น (เมื่อตั๋วเงินทั้งหมดครบกำหนดและถูกต่ออายุใหม่ โดยสมมติว่าเฟดคงอัตราดอกเบี้ยไว้ที่ 4.5%) จะทำให้ต้นทุนการจัดหาเงินทุนพุ่งขึ้นราว 54 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ หากปัจจัยอื่นคงที่"

(บทความนี้จัดทำขึ้นด้วยความช่วยเหลือของเครื่องมือปัญญาประดิษฐ์ และได้รับการตรวจทานโดยบรรณาธิการแล้ว ดูข้อมูลเพิ่มเติม)

บทความถัดไป