ดอลลาร์สหรัฐ: ข้อมูลที่ให้สัญญาณผสมทำให้ทิศทางนโยบายยังเป็นจุดสนใจ – BBH

Elias Haddad จาก Brown Brothers Harriman (BBH) ระบุว่า ดอลลาร์สหรัฐอ่อนค่าลงพร้อมกับอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐระยะสั้น เนื่องจากท่าทีที่ไม่เร่งรีบในการรับมือกับเงินเฟ้อของเควิน วอร์ช ประธานเฟด (ธนาคารกลางสหรัฐ) และความกังวลเกี่ยวกับการชะลอตัวของการลงทุนด้าน AI กดดันการคาดการณ์การขึ้นอัตราดอกเบี้ย ขณะนี้ตลาดหันมาจับตาข้อมูลตลาดแรงงานสหรัฐที่กำลังจะเผยแพร่ ได้แก่ NFP, JOLTS และ ADP โดยการจ้างงานที่ทรงตัวและการเติบโตของค่าจ้างที่ชะลอลงอาจสนับสนุนแนวทางการคุมเข้มนโยบายอย่างค่อยเป็นค่อยไปของเฟด และจำกัดการแข็งค่าของดอลลาร์

ข้อมูลเศรษฐกิจและการเมืองกำหนดทิศทางดอลลาร์

"USD และอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐระยะสั้นปรับลดลงในสัปดาห์ที่แล้ว หลังจากเควิน วอร์ช ประธานเฟด ส่งสัญญาณว่าจะไม่เร่งดำเนินนโยบาย แม้ความคืบหน้าในการลดเงินเฟ้อของสหรัฐจะหยุดชะงัก ความกังวลเกี่ยวกับการชะลอตัวของการลงทุนด้าน AI ยิ่งตอกย้ำการปรับตัวลงดังกล่าว โดยทำให้เกิดข้อสงสัยต่อแนวโน้มการเติบโตของเศรษฐกิจสหรัฐ และลดความคาดหวังว่าเฟดจะขึ้นอัตราดอกเบี้ย"

"ข้อมูลในสัปดาห์นี้ส่งสัญญาณทั้งบวกและลบต่อ USD การจ้างงานในสหรัฐที่ทรงตัวและการเติบโตของค่าจ้างที่ชะลอลงจะสนับสนุนแนวทางการขึ้นอัตราดอกเบี้ยอย่างค่อยเป็นค่อยไปของวอร์ช และจำกัดการแข็งค่าของ USD"

"การจ้างงานนอกภาคเกษตร (NFP) เดือนตุลาคม (วันศุกร์) นักวิเคราะห์โดยรวมคาดว่าการจ้างงานจะเพิ่มขึ้น 65,000 ตำแหน่ง เทียบกับ 29,000 ตำแหน่งในเดือนกันยายน ซึ่งสอดคล้องกับความต้องการแรงงานที่เริ่มทรงตัว คาดว่าอัตราการว่างงานจะทรงตัวที่ 4.2% สูงกว่าประมาณการสำหรับปี 2026 ของคณะกรรมการนโยบายการเงินของเฟด (FOMC) ที่ 4.1% เล็กน้อย ส่วนค่าจ้างเฉลี่ยรายชั่วโมงคาดว่าจะเพิ่มขึ้น 0.3% เมื่อเทียบรายเดือน จาก 0.1% ในเดือนกันยายน ขณะที่อัตราการเติบโตเมื่อเทียบรายปีคาดว่าจะชะลอลงเหลือ 2.9% จาก 3.0% ในเดือนกันยายน"

"การเติบโตของค่าจ้างที่ชะลอลงตอกย้ำความเชื่อมั่นของวอร์ชว่า การปรับค่าจ้างเพื่อชดเชยเงินเฟ้อกำลังดำเนินไปในทิศทางที่เหมาะสม อย่างไรก็ตาม เมื่อประกอบกับเงินเฟ้อที่ยังคงลดลงได้ยาก การเติบโตของค่าจ้างที่ชะลอลงยังกดดันรายได้ที่แท้จริงของภาคครัวเรือน ทำให้เกิดความเสี่ยงด้านขาลงต่อการใช้จ่ายของผู้บริโภค"

"ก่อนการเผยแพร่ NFP รายงานตำแหน่งงานว่างและการหมุนเวียนของแรงงาน (JOLTS) ประจำเดือนกันยายน (วันอังคาร) น่าจะตอกย้ำภาวะตลาดแรงงานที่มีทั้งการจ้างงานและการเลิกจ้างอยู่ในระดับต่ำ ส่วนการจ้างงานภาคเอกชนเดือนตุลาคมจาก ADP (วันพุธ) คาดว่าจะเพิ่มขึ้น 67,000 ตำแหน่ง เทียบกับ 90,000 ตำแหน่งในเดือนกันยายน สำหรับข้อมูลการจ้างงานเดือนตุลาคมจาก Revelio Labs (วันพฤหัสบดี) ยังไม่มีตัวเลขคาดการณ์โดยรวมของนักวิเคราะห์ แต่ในเดือนกันยายนเพิ่มขึ้น 56,900 ตำแหน่ง ข้อมูลจาก Revelio อาจเป็นสัญญาณบ่งชี้ NFP ที่ดีกว่า โดยมีรายงานว่าค่าสัมประสิทธิ์สหสัมพันธ์อยู่ที่ 0.74 เทียบกับของ ADP ที่ 0.26 นับตั้งแต่ปี 2010 และแทบเป็นศูนย์นับตั้งแต่ต้นปีจนถึงปัจจุบัน"

(บทความนี้จัดทำขึ้นโดยใช้เครื่องมือปัญญาประดิษฐ์ช่วย และผ่านการตรวจทานโดยบรรณาธิการ เรียนรู้เพิ่มเติม)