ดอลลาร์สหรัฐ: การคงอัตราดอกเบี้ยของเฟดชะลอการฟื้นตัวของดอลลาร์ – NBC
Stéfane Marion และ Kyle Dahms จาก National Bank of Canada (NBC) ระบุว่า ดอลลาร์สหรัฐ (USD) อ่อนค่าลงในวงกว้างในไตรมาส 3 แม้เศรษฐกิจสหรัฐฯ (US) จะยังคงอยู่ในภาวะการจ้างงานเต็มที่ พวกเขาให้เหตุผลว่าอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐอายุยาวที่พุ่งสูงขึ้นอย่างมากกำลังกดดันภาวะการเงินให้ตึงตัวขึ้น และจำกัดโอกาสที่เฟดจะกลับมาปรับขึ้นดอกเบี้ยอีกครั้ง ทีมตราสารหนี้ของพวกเขาคาดว่า Federal Reserve จะคงอัตราดอกเบี้ยไว้ในปีนี้ ซึ่งจะทำให้ดอลลาร์ในเชิงถ่วงน้ำหนักทางการค้าเคลื่อนไหวใกล้ระดับต่ำสุดเมื่อไม่นานมานี้
อัตราผลตอบแทนที่สูงขึ้นลดความเสี่ยงที่เฟดจะคุมเข้มนโยบายเพิ่มเติม
"ภายใต้สถานการณ์เช่นนี้ หลายคนอาจตั้งคำถามว่าอะไรจะขัดขวางไม่ให้เฟดปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบายในเร็ว ๆ นี้เป็นครั้งแรกนับตั้งแต่ปี 2023 และในกระบวนการดังกล่าวช่วยพยุงค่าเงินดอลลาร์สหรัฐไว้ ดังที่ Kevin Warsh ประธานเฟดกล่าวไว้เมื่อไม่นานมานี้ในสุนทรพจน์เปิดตัวของเขาที่ Jackson Hole ว่า “ข่าวของเมื่อวานมักถูกเข้าใจผิดว่าเป็นสิ่งที่กำลังเกิดขึ้นในเวลานี้” ข้อสังเกตดังกล่าวมีความเกี่ยวข้องอย่างยิ่งกับตลาดพันธบัตร"
"แม้ว่าตลาดยังคงประเมินความเสี่ยงบางส่วนของการคุมเข้มนโยบายเพิ่มเติมจากเฟด แต่กลยุทธ์ตราสารหนี้ของเรายังคงคาดว่าธนาคารกลางจะคงอัตราดอกเบี้ยไว้ในปีนี้ เหตุผลสำคัญคือการปรับขึ้นอย่างมีนัยสำคัญของอัตราผลตอบแทนระยะยาว ซึ่งได้ทำให้ภาวะการเงินตึงตัวขึ้นแล้ว ที่สำคัญ การเพิ่มขึ้นส่วนใหญ่นั้นดูเหมือนจะสะท้อน term premium ที่สูงขึ้นจากแนวโน้มการคลังที่เสื่อมถอยลง มากกว่าจะเป็นการกลับมาพุ่งขึ้นอีกครั้งของคาดการณ์เงินเฟ้อ"
"ไม่ใช่การเติบโตทางเศรษฐกิจที่อ่อนแอลงอย่างแน่นอนที่กำลังกดดันค่าเงิน ตลาดแรงงานสร้างความประหลาดใจเชิงบวกอย่างมากในเดือนสิงหาคม โดยการจ้างงานนอกภาคเกษตรเพิ่มขึ้น 162,000 ตำแหน่ง เกือบ 3 เท่าของที่ตลาดคาดไว้ที่ 55,000 ตำแหน่ง ขณะที่อัตราการว่างงานทรงตัวที่ 4.1% ซึ่งยังคงต่ำกว่าประมาณการของ Congressional Budget Office สำหรับอัตราการว่างงานที่ไม่ก่อให้เกิดเงินเฟ้อเร่งตัว (NAIRU) ซึ่งบ่งชี้ว่าเศรษฐกิจสหรัฐฯ ยังคงอยู่ในภาวะการจ้างงานเต็มที่ หรืออาจสูงกว่านั้นด้วยซ้ำ"
"ยิ่งไปกว่านั้น การอ่อนค่าดังกล่าวเกิดขึ้นในวงกว้าง โดยสกุลเงินหลักทุกสกุล ยกเว้นฟรังก์สวิส ต่างแข็งค่าขึ้นเมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐจนถึงขณะนี้ในไตรมาส 3"
(บทความนี้จัดทำขึ้นด้วยความช่วยเหลือของเครื่องมือปัญญาประดิษฐ์ และได้รับการตรวจทานโดยบรรณาธิการ ดูเพิ่มเติม)
