ดัชนีดอลลาร์สหรัฐเผชิญแรงกดดันจากผลประกอบการที่อ่อนแอของบริษัทเทคโนโลยี

ดัชนีดอลลาร์สหรัฐเผชิญแรงกดดัน หลังผลประกอบการที่น่าผิดหวังของบริษัทมูลค่าตลาดขนาดใหญ่พิเศษจุดชนวนความกังวลต่อความยั่งยืนของกระแสการลงทุนใน AI
ความขัดแย้งในตะวันออกกลางที่ทวีความรุนแรงขึ้น และความเป็นไปได้ที่สหรัฐฯ กับอิสราเอลจะโจมตีอิหร่านหลังการเลือกตั้งกลางเทอม หนุนสกุลเงินปลอดภัยทางเลือกอื่น
เควิน วอร์ช ประธานเฟด ส่งสัญญาณว่าไม่เร่งรีบที่จะคุมเข้มนโยบายเพิ่มเติม แม้ตลาดสะท้อนโอกาสสูงที่จะมีการขึ้นดอกเบี้ยอีกครั้ง

TMGM วิเคราะห์: ข่าวสารตลาดการเงิน ปฏิทินเศรษฐกิจ และมุมมองตลาด

ดัชนีดอลลาร์สหรัฐ (DXY) ซึ่งวัดมูลค่าเงินดอลลาร์สหรัฐ (USD) เทียบกับสกุลเงินหลัก 6 สกุล ยังคงซบเซาเป็นวันที่ 4 ติดต่อกัน โดยซื้อขายใกล้ระดับ 101.60 ในช่วงการซื้อขายตลาดเอเชียวันศุกร์

ดอลลาร์สหรัฐเผชิญแรงกดดันจากความกังขาที่เพิ่มขึ้นเกี่ยวกับความยั่งยืนของกระแสการลงทุนใน AI ความเชื่อมั่นของนักลงทุนอ่อนแอลง หลังรายงานผลประกอบการรายไตรมาสของบริษัทเทคโนโลยีมูลค่าตลาดขนาดใหญ่พิเศษหลายแห่งออกมาต่ำกว่าคาด

ขณะเดียวกัน ความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์ในตะวันออกกลางที่ทวีความรุนแรงขึ้นทำให้ตลาดโดยรวมหลีกเลี่ยงความเสี่ยงมากขึ้น รายงานที่ระบุว่าสหรัฐฯ และอิสราเอลกำลังเตรียมโจมตีทางทหารต่ออิหร่านเพิ่มเติมหลังการเลือกตั้งกลางเทอมที่กำลังจะมาถึง ได้กระตุ้นความต้องการสินทรัพย์ปลอดภัย ส่งผลให้ทั้งเงินเยนญี่ปุ่นและฟรังก์สวิสแข็งค่าขึ้นเมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐ

ขณะเดียวกัน เจ้าหน้าที่เฟด (ธนาคารกลางสหรัฐ) ส่งสัญญาณว่าไม่เร่งรีบที่จะเพิ่มความเข้มงวดของนโยบายให้เร็วขึ้น เมื่อไม่นานมานี้ เควิน วอร์ช ประธานเฟด แสดงมุมมองเชิงบวกต่อความแข็งแกร่งพื้นฐานของเศรษฐกิจสหรัฐฯ แต่ไม่ได้ส่งสัญญาณว่าจำเป็นต้องขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติมหรือไม่ แม้ถ้อยแถลงดังกล่าวจะมีท่าทีระมัดระวัง แต่ขณะนี้ผู้เข้าร่วมตลาดที่ใช้เครื่องมือ CME FedWatch ประเมินโอกาสไว้ที่ 92.8% ที่เฟดจะคงอัตราดอกเบี้ยในการประชุมนโยบายครั้งถัดไปวันที่ 27–28 ตุลาคม

คาดสกุลเงินเชิงรับทำผลงานได้ดีกว่า ขณะที่อัตราผลตอบแทนระยะสั้นยังหนุนดอลลาร์

นักวิเคราะห์ของ ING มองว่าสภาพแวดล้อมปัจจุบัน “น่าจะเอื้อให้สกุลเงินเชิงรับทำผลงานได้ดีกว่าสกุลเงินที่อิงกับสินค้าโภคภัณฑ์อีกเล็กน้อย” สะท้อนว่าตลาดกำลังหันออกจากสกุลเงินที่มีความอ่อนไหวต่อภาวะตลาดสูง อย่างไรก็ตาม นักวิเคราะห์เตือนว่า “ตราบใดที่อัตราผลตอบแทนช่วงระยะสั้นของเส้นอัตราผลตอบแทนสหรัฐฯ ซึ่งยังยืนหยัดอย่างแข็งแกร่ง ยังไม่เริ่มอ่อนตัวลง ก็ยากที่จะหาเหตุผลสนับสนุนว่าดอลลาร์จำเป็นต้องอ่อนค่าลงเมื่อเทียบกับทุกสกุลเงิน” ซึ่งบ่งชี้ว่าอัตราผลตอบแทนสหรัฐฯ ระยะสั้นที่ยังอยู่ในระดับสูงยังคงเป็นแรงหนุนสำคัญของดอลลาร์ในภาพรวม แม้ผลตอบแทนเชิงเปรียบเทียบในกลุ่มสกุลเงิน G10 จะเริ่มเอนเอียงไปทางสกุลเงินเชิงรับมากขึ้นก็ตาม

คำถามที่พบบ่อยเกี่ยวกับดอลลาร์สหรัฐ

ดอลลาร์สหรัฐคืออะไร?

ดอลลาร์สหรัฐ (USD) เป็นสกุลเงินทางการของสหรัฐอเมริกา และเป็นสกุลเงินที่ใช้กัน “โดยพฤตินัย” ในอีกหลายประเทศ โดยมีการหมุนเวียนใช้ควบคู่กับธนบัตรท้องถิ่น ดอลลาร์สหรัฐเป็นสกุลเงินที่มีการซื้อขายมากที่สุดในโลก โดยข้อมูลปี 2022 ระบุว่าดอลลาร์สหรัฐมีสัดส่วนมากกว่า 88% ของมูลค่าการซื้อขายเงินตราต่างประเทศทั่วโลกทั้งหมด หรือมีมูลค่าธุรกรรมเฉลี่ย 6.6 ล้านล้านดอลลาร์ต่อวัน หลังสงครามโลกครั้งที่สอง ดอลลาร์สหรัฐเข้ามาแทนที่เงินปอนด์อังกฤษในฐานะสกุลเงินสำรองของโลก ตลอดประวัติศาสตร์ส่วนใหญ่ ดอลลาร์สหรัฐมีทองคำหนุนหลัง จนกระทั่งข้อตกลงเบรตตันวูดส์ในปี 1971 ซึ่งเป็นช่วงที่ระบบมาตรฐานทองคำสิ้นสุดลง

การตัดสินใจของเฟดส่งผลต่อดอลลาร์สหรัฐอย่างไร?

ปัจจัยสำคัญที่สุดที่ส่งผลต่อมูลค่าดอลลาร์สหรัฐคือนโยบายการเงิน ซึ่งกำหนดโดยเฟด (ธนาคารกลางสหรัฐ) เฟดมีพันธกิจ 2 ประการ ได้แก่ การรักษาเสถียรภาพด้านราคา (ควบคุมเงินเฟ้อ) และส่งเสริมการจ้างงานเต็มที่ เครื่องมือหลักที่ใช้เพื่อบรรลุเป้าหมายทั้งสองประการนี้คือการปรับอัตราดอกเบี้ย เมื่อราคาสินค้าและบริการเพิ่มขึ้นเร็วเกินไป และเงินเฟ้อสูงกว่าเป้าหมาย 2% ของเฟด เฟดจะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย ซึ่งช่วยหนุนมูลค่าเงินดอลลาร์สหรัฐ เมื่อเงินเฟ้อลดลงต่ำกว่า 2% หรืออัตราการว่างงานสูงเกินไป เฟดอาจลดอัตราดอกเบี้ย ซึ่งกดดันเงินดอลลาร์สหรัฐ

มาตรการผ่อนคลายเชิงปริมาณคืออะไร และส่งผลต่อดอลลาร์สหรัฐอย่างไร?

ในสถานการณ์รุนแรง เฟดอาจพิมพ์เงินดอลลาร์เพิ่มและดำเนินมาตรการผ่อนคลายเชิงปริมาณ (QE) ได้ด้วย QE คือกระบวนการที่เฟดเพิ่มการไหลเวียนของสินเชื่ออย่างมากในระบบการเงินที่ติดขัด มาตรการนี้เป็นนโยบายนอกเหนือจากเครื่องมือปกติ ซึ่งใช้เมื่อสินเชื่อเหือดแห้งเนื่องจากธนาคารไม่ยอมปล่อยกู้ระหว่างกัน (เพราะกลัวว่าคู่สัญญาจะผิดนัดชำระหนี้) โดยเป็นทางเลือกสุดท้ายเมื่อการลดอัตราดอกเบี้ยเพียงอย่างเดียวไม่น่าจะให้ผลลัพธ์ที่จำเป็นได้ เฟดเลือกใช้มาตรการนี้เพื่อรับมือกับภาวะสินเชื่อตึงตัวในช่วงวิกฤตการเงินครั้งใหญ่ปี 2008 มาตรการนี้เกี่ยวข้องกับการที่เฟดพิมพ์เงินดอลลาร์เพิ่มและนำไปซื้อพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ โดยซื้อจากสถาบันการเงินเป็นหลัก โดยทั่วไป QE ส่งผลให้ดอลลาร์สหรัฐอ่อนค่าลง

มาตรการคุมเข้มเชิงปริมาณคืออะไร และส่งผลต่อดอลลาร์สหรัฐอย่างไร?

มาตรการคุมเข้มเชิงปริมาณ (QT) เป็นกระบวนการตรงกันข้าม โดยเฟดหยุดซื้อพันธบัตรจากสถาบันการเงิน และไม่นำเงินต้นที่ได้รับคืนจากพันธบัตรที่ถือครองจนครบกำหนดไปลงทุนซื้อพันธบัตรใหม่ โดยทั่วไปมาตรการนี้ส่งผลบวกต่อดอลลาร์สหรัฐ

บทความถัดไป