ดัชนีดอลลาร์สหรัฐเข้าใกล้ระดับ 102.00 ขณะเทรดเดอร์เตรียมรับการตัดสินใจของธนาคารกลาง

ดัชนีดอลลาร์สหรัฐขยับสูงขึ้น ขณะที่เทรดเดอร์เตรียมรับสัปดาห์ที่อัดแน่นด้วยการตัดสินใจนโยบายของธนาคารกลางรายใหญ่
อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐเริ่มทรงตัวหลังปรับลดลงในสัปดาห์ก่อน ช่วยหนุนดอลลาร์สหรัฐได้บ้าง
เทรดเดอร์รอผลการประชุมเฟดในวันพุธเพื่อหาสัญญาณเกี่ยวกับความเป็นไปได้ในการขึ้นดอกเบี้ยเดือนธันวาคม พร้อมจับตาข้อมูลเงินเฟ้อ PCE ของสหรัฐ

ดัชนีดอลลาร์สหรัฐ (DXY) ขยับสูงขึ้นในวันจันทร์ ขณะที่เทรดเดอร์ปรับสถานะการลงทุนก่อนเข้าสู่สัปดาห์ที่อัดแน่นด้วยการตัดสินใจนโยบายของธนาคารกลางในประเทศเศรษฐกิจหลัก ซึ่งอาจทำให้ตลาดผันผวนอย่างรุนแรง ณ เวลาที่เขียนรายงาน ดัชนี DXY ซึ่งวัดค่าของดอลลาร์สหรัฐเทียบกับตะกร้าเงิน 6 สกุลหลัก อยู่ที่ประมาณ 101.98 เพิ่มขึ้น 0.24% ในวันดังกล่าว

TMGM วิเคราะห์: ข่าวสารตลาดการเงิน ปฏิทินเศรษฐกิจ และมุมมองตลาด

ขณะเดียวกัน อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐเริ่มมีสัญญาณทรงตัวหลังปรับลดลงในสัปดาห์ก่อน ช่วยเป็นแรงหนุนเพิ่มเติมให้กับดอลลาร์สหรัฐ ก่อนหน้านี้ อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐทุกช่วงอายุเผชิญแรงกดดัน เนื่องจากความกังวลเกี่ยวกับการลงทุนด้าน AI กระตุ้นความต้องการพันธบัตรรัฐบาล ในวันจันทร์ อัตราผลตอบแทนเคลื่อนไหวแบบผสมผสาน โดยอัตราผลตอบแทนระยะสั้นขยับสูงขึ้น ขณะที่อัตราผลตอบแทนระยะยาวแทบไม่เปลี่ยนแปลงและยังอยู่ใกล้ระดับต่ำสุดในช่วงที่ผ่านมา อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐอายุ 10 ปี ซึ่งเป็นอัตราอ้างอิง อยู่ที่ประมาณ 4.98%

ดอลลาร์มีแนวโน้มเสี่ยงปรับขึ้นมากกว่า เมื่อเฟดยืนแนวทางเดิมท่ามกลางนโยบาย G10 ที่แตกต่างกัน

นักวิเคราะห์จาก MUFG/BTMU ชี้ถึงปฏิทินการประชุมนโยบายที่แน่นขนัด โดยระบุว่า “ธนาคารกลาง G10 จำนวน 5 แห่งจะประชุมในสัปดาห์นี้ โดย RBNZ, BoC และธนาคารกลางสหรัฐจะประชุมในวันพุธ ตามด้วย ECB ในวันพฤหัสบดี และ BoJ ในวันศุกร์” พร้อมระบุว่า “เราคาดว่า RBNZ และ BoC จะขึ้นดอกเบี้ย 25 เบสิสพอยต์ ขณะที่เฟด ECB และ BoJ จะคงดอกเบี้ยไว้ตามเดิม”

สำหรับแนวโน้มข้างหน้า MUFG/BTMU ชี้ว่า “การประชุม FOMC ครั้งสุดท้ายของปีจะมีขึ้นในวันที่ 9 ธันวาคม และสัญญาณของภาวะการเงินที่ตึงตัวขึ้นยังคงเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง ดังนั้นจึงมีโอกาสอย่างแน่นอนที่ความคาดหวังต่อการขึ้นดอกเบี้ยของเฟดในเดือนธันวาคมจะลดลง” ภายใต้บริบทนี้ นักวิเคราะห์ย้ำว่า “ความพร้อมของวอร์ชในการส่งสัญญาณว่าเฟดยังคงเดินตามแนวทางที่สะท้อนผ่านแผนภาพดอตพล็อตจะมีความสำคัญ” ในมุมมองของนักวิเคราะห์ “ภายใต้ภาวะการเงินที่ตึงตัวขึ้นและความผันผวนของตลาดพันธบัตรในยุโรป เรามองว่าดอลลาร์จะยังคงได้รับแรงหนุน และความเสี่ยงยังคงโน้มเอียงไปทางขาขึ้น”

ความเสี่ยงเงินเฟ้อจากราคาพลังงานที่เชื่อมโยงกับความตึงเครียดในตะวันออกกลางทำให้ธนาคารกลางยังคงดำเนินนโยบายในทิศทางเข้มงวด เฟด (ธนาคารกลางสหรัฐ) ขึ้นอัตราดอกเบี้ย 25 เบสิสพอยต์ (bps) ในเดือนกันยายน สู่ระดับ 3.75%-4.00% แผนภาพดอตพล็อตฉบับปรับปรุงแสดงค่ามัธยฐานของประมาณการอัตราดอกเบี้ยที่ 4.1% ทั้ง ณ สิ้นปี 2026 และสิ้นปี 2027 ซึ่งส่งสัญญาณว่าจะขึ้นดอกเบี้ยอีก 0.25 จุดเปอร์เซ็นต์หนึ่งครั้งในปีนี้ ภายใต้บริบทดังกล่าว เทรดเดอร์ให้น้ำหนักความเป็นไปได้ของการขึ้นดอกเบี้ยอีกครั้งในเดือนธันวาคมที่ประมาณ 79% ตามข้อมูลจาก CME FedWatch Tool

อย่างไรก็ตาม ภาวะการเงินที่เปลี่ยนแปลงไปทำให้แนวโน้มนโยบายซับซ้อนยิ่งขึ้น แม้อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐจะปรับลดลงจากระดับสูงสุดในช่วงที่ผ่านมา แต่ต้นทุนการกู้ยืมที่อยู่ในระดับสูงก็กำลังฉุดรั้งภาคครัวเรือนและภาคธุรกิจแล้ว การเติบโตทางเศรษฐกิจยังคงแข็งแกร่ง แต่ความกังวลเกี่ยวกับมูลค่าหุ้นกลุ่ม AI และการใช้จ่ายลงทุนจำนวนมหาศาลเพิ่มความเสี่ยงที่ตลาดหุ้นจะปรับลดลงต่อ ซึ่งอาจเป็นเหตุผลให้เฟดดำเนินนโยบายอย่างระมัดระวัง

เนื่องจากตลาดคาดกันอย่างกว้างขวางว่าธนาคารกลางสหรัฐจะคงอัตราดอกเบี้ยในการประชุมวันพุธ เทรดเดอร์จึงจะมุ่งความสนใจไปที่แถลงการณ์นโยบายและการแถลงข่าวของเควิน วอร์ช ประธานเฟด การประเมินเงินเฟ้อและภาวะการเงินของเขาอาจเป็นตัวกำหนดว่าตลาดจะยังคงคาดหวังการขึ้นดอกเบี้ยอีกครั้งก่อนสิ้นปีหรือไม่

นอกเหนือจากผลการประชุมวันพุธแล้ว รายงานเงินเฟ้อจากดัชนีราคาการใช้จ่ายเพื่อการบริโภคส่วนบุคคล (PCE) ของสหรัฐในวันพฤหัสบดีจะเป็นอีกบททดสอบสำหรับความคาดหวังเรื่องดอกเบี้ยเดือนธันวาคม ควบคู่กับประมาณการเบื้องต้นของผลิตภัณฑ์มวลรวมในประเทศ (GDP) ไตรมาส 3

คำถามที่พบบ่อยเกี่ยวกับเฟด

ธนาคารกลางสหรัฐทำหน้าที่อะไร และส่งผลต่อดอลลาร์สหรัฐอย่างไร?

เฟด (ธนาคารกลางสหรัฐ) เป็นผู้กำหนดนโยบายการเงินของสหรัฐ โดยมีพันธกิจ 2 ประการ ได้แก่ การรักษาเสถียรภาพด้านราคาและการส่งเสริมการจ้างงานเต็มที่ เครื่องมือหลักในการบรรลุเป้าหมายเหล่านี้คือการปรับอัตราดอกเบี้ย เมื่อราคาสินค้าและบริการเพิ่มขึ้นเร็วเกินไป และเงินเฟ้อสูงกว่าเป้าหมาย 2% ของเฟด เฟดจะขึ้นอัตราดอกเบี้ย ส่งผลให้ต้นทุนการกู้ยืมทั่วทั้งระบบเศรษฐกิจเพิ่มขึ้น ซึ่งทำให้ดอลลาร์สหรัฐ (USD) แข็งค่าขึ้น เนื่องจากสหรัฐกลายเป็นจุดหมายที่น่าสนใจยิ่งขึ้นสำหรับนักลงทุนต่างชาติในการนำเงินมาพักไว้ เมื่อเงินเฟ้อลดลงต่ำกว่า 2% หรืออัตราการว่างงานสูงเกินไป เฟดอาจลดอัตราดอกเบี้ยเพื่อกระตุ้นการกู้ยืม ซึ่งกดดันค่าเงินดอลลาร์สหรัฐ

เฟดจัดการประชุมนโยบายการเงินบ่อยเพียงใด?

เฟด (ธนาคารกลางสหรัฐ) จัดการประชุมนโยบายปีละ 8 ครั้ง โดยคณะกรรมการนโยบายการเงินของธนาคารกลางสหรัฐ (FOMC) จะประเมินภาวะเศรษฐกิจและตัดสินใจด้านนโยบายการเงิน การประชุม FOMC มีเจ้าหน้าที่เฟดเข้าร่วม 12 คน ได้แก่ สมาชิกคณะผู้ว่าการทั้ง 7 คน ประธานธนาคารกลางสหรัฐสาขานิวยอร์ก และประธานธนาคารกลางสหรัฐระดับภูมิภาคอีก 4 คนจากทั้งหมด 11 คนที่เหลือ ซึ่งหมุนเวียนกันดำรงตำแหน่งวาระละ 1 ปี

การผ่อนคลายเชิงปริมาณ (QE) คืออะไร และส่งผลต่อดอลลาร์สหรัฐอย่างไร?

ในสถานการณ์รุนแรง ธนาคารกลางสหรัฐอาจใช้นโยบายที่เรียกว่าการผ่อนคลายเชิงปริมาณ (QE) ซึ่งเป็นกระบวนการที่เฟดเพิ่มการไหลเวียนของสินเชื่ออย่างมากในระบบการเงินที่ติดขัด มาตรการนี้เป็นนโยบายพิเศษที่ใช้ในช่วงวิกฤตหรือเมื่อเงินเฟ้ออยู่ในระดับต่ำมาก และเป็นเครื่องมือหลักที่เฟดเลือกใช้ในช่วงวิกฤตการเงินโลกปี 2008 โดยเฟดจะพิมพ์เงินดอลลาร์เพิ่มและนำไปซื้อพันธบัตรคุณภาพสูงจากสถาบันการเงิน โดยทั่วไป QE ทำให้ดอลลาร์สหรัฐอ่อนค่าลง

การคุมเข้มเชิงปริมาณ (QT) คืออะไร และส่งผลต่อดอลลาร์สหรัฐอย่างไร?

การคุมเข้มเชิงปริมาณ (QT) เป็นกระบวนการตรงข้ามกับ QE โดยธนาคารกลางสหรัฐจะหยุดซื้อพันธบัตรจากสถาบันการเงิน และไม่นำเงินต้นที่ได้รับคืนจากพันธบัตรที่ถือครองจนครบกำหนดไปลงทุนซื้อพันธบัตรใหม่ โดยทั่วไปมาตรการนี้ส่งผลบวกต่อมูลค่าของดอลลาร์สหรัฐ

บทความถัดไป