โครนาสวีเดน: เงินเฟ้อที่ไม่เป็นไปตามหวังทำให้เกิดคำถามต่อทิศทางนโยบายของธนาคารกลางสวีเดน – Nomura

นักกลยุทธ์ของ Nomura ชี้ว่าอัตราเงินเฟ้อ CPIF และ CPIF ที่ไม่รวมพลังงานของสวีเดนในเดือนตุลาคมออกมาต่ำกว่าคาด โดยระบุว่าการขึ้นอัตราดอกเบี้ยระยะหลังของธนาคารกลางสวีเดน (Riksbank) อาจเริ่มถูกตั้งคำถามในขณะนี้ อย่างไรก็ตาม การเติบโตอย่างแข็งแกร่งของ GDP และราคาพลังงานที่อยู่ในระดับสูงก่อนหน้านี้ยังคงเป็นปัจจัยเสี่ยงที่อาจผลักดันเงินเฟ้อให้สูงขึ้น ขณะที่ตลาดรอข้อมูลสำคัญก่อนการประชุมนโยบายการเงินในเดือนกุมภาพันธ์

ข้อมูล CPIF ชะลอตัว สวนทางสัญญาณคุมเข้มนโยบายการเงิน

TMGM วิเคราะห์: ข่าวสารตลาดการเงิน ปฏิทินเศรษฐกิจ และมุมมองตลาด

"อัตราเงินเฟ้อ CPIF เบื้องต้นออกมาผิดคาด โดยลดลง 0.4 จุดเปอร์เซ็นต์ มาอยู่ที่ 1.1% เมื่อเทียบรายปีในเดือนตุลาคม (Nomura คาด 1.5%, Riksbank คาด 1.7%, ตลาดคาด 1.4%) อัตราเงินเฟ้อ CPIF ที่ไม่รวมพลังงานก็ออกมาต่ำกว่าคาดเช่นกัน โดยลดลง 0.4 จุดเปอร์เซ็นต์ มาอยู่ที่ 0.1% เมื่อเทียบรายปี ซึ่งต่ำกว่าประมาณการของเราที่ต่ำกว่าคาดการณ์ของตลาดอยู่แล้ว (Nomura คาด 0.4%, Riksbank คาด 0.6%, ตลาดคาด 0.5%)"

"อัตราเงินเฟ้อทั่วไปเมื่อเทียบรายปีอยู่ในระดับต่ำ โดยส่วนใหญ่เป็นผลจากการเปลี่ยนแปลงนโยบายภาษีและการคลังเมื่อไม่นานมานี้ ซึ่งรวมถึงการลดภาษีมูลค่าเพิ่มสำหรับอาหารลงครึ่งหนึ่งเป็นการชั่วคราวในเดือนเมษายน อย่างไรก็ตาม สวีเดนได้ยกเลิกมาตรการลดภาษีเชื้อเพลิงชั่วคราวบางส่วนเมื่อวันที่ 1 ตุลาคม ส่งผลให้ราคาขายปลีกน้ำมันเบนซินและดีเซลปรับขึ้นโดยอัตโนมัติ ถึงกระนั้น ราคาพลังงานก็สร้างแรงกดดันขาขึ้นน้อยกว่าที่เราคาด โดยปรับเพิ่มขึ้น 2.3% เมื่อเทียบรายเดือน"

"เมื่อวานนี้ Riksbank ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบายเป็นครั้งแรกนับตั้งแต่ปี 2023 เราคาดว่าจะมีการขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบายอีกสองครั้ง ในเดือนกุมภาพันธ์และพฤษภาคม 2027 การลดลงของราคาพลังงานในช่วงวันที่ผ่านมาและตัวเลขเงินเฟ้อที่ออกมาต่ำกว่าคาดในเช้าวันนี้ น่าจะทำให้เกิดข้อสงสัยว่าจำเป็นต้องขึ้นดอกเบี้ยอีกกี่ครั้ง หรืออย่างน้อยก็ตั้งคำถามถึงจังหวะเวลาในการขึ้นดอกเบี้ย"

"อย่างไรก็ตาม ความเสี่ยงที่เงินเฟ้อจะปรับสูงขึ้นยังคงมีอยู่ รวมถึงความเสี่ยงจากเศรษฐกิจที่แข็งแกร่ง (โดย GDP ขยายตัวอย่างแข็งแกร่งในไตรมาส 2 และไตรมาส 3) และราคาพลังงานที่อยู่ในระดับสูงเป็นเวลานาน จะมีการเปิดเผยข้อมูลเงินเฟ้ออีกสองครั้งก่อนการตัดสินใจในเดือนกุมภาพันธ์ ซึ่งจะมีความสำคัญต่อการพิจารณาว่า Riksbank จะขึ้นอัตราดอกเบี้ยในการประชุมครั้งนั้นหรือไม่"

(บทความนี้จัดทำขึ้นโดยใช้เครื่องมือปัญญาประดิษฐ์ช่วย และผ่านการตรวจทานโดยบรรณาธิการ เรียนรู้เพิ่มเติม)

บทความถัดไป