ความเชื่อมั่นต่อความเสี่ยงปรับตัวดีขึ้นและราคาน้ำมันปรับลดลง: เหตุใดดอลลาร์สหรัฐจึงยังคงแข็งแกร่ง

ดอลลาร์สหรัฐ (USD)ยังคงทรงตัวแข็งแกร่งหลังการตัดสินใจเรื่องอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) ที่มีท่าทีเข้มงวด และถ้อยแถลงเชิงเข้มงวดอย่างต่อเนื่องจากเจ้าหน้าที่เฟด แม้ว่าบรรยากาศการรับความเสี่ยงทั่วโลกที่ดีขึ้น — ได้แรงหนุนจากความเป็นไปได้ในการเปิดช่องแคบฮอร์มุซอีกครั้งและราคาพลังงานที่ลดลง — จะช่วยลดความต้องการสินทรัพย์ปลอดภัย แต่ผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐระยะสั้นยังคงยืนอยู่ในระดับสูงอย่างมั่นคง ขณะที่เจ้าหน้าที่เฟดส่งสัญญาณเตือนถึงการคุมเข้มนโยบายการเงินเพิ่มเติม และเศรษฐกิจสหรัฐยังคงเติบโตได้ดีกว่าเมื่อเทียบกับประเทศเศรษฐกิจหลักอื่น ๆ นักกลยุทธ์ตลาดจึงคาดว่าดอลลาร์สหรัฐจะยังคงมีแรงหนุนพื้นฐานต่อเนื่องไปจนถึงสิ้นปี

มุมมองเชิงเข้มงวดของเฟดและแรงกดดันในยุโรปหนุนมุมมองเชิงบวกต่อ USD ของ OCBC

ตามข้อมูลจาก Sim Moh Siong และ Christopher Wong แห่ง OCBC ดอลลาร์สหรัฐแสดงให้เห็นถึงความยืดหยุ่นอย่างโดดเด่น แม้ความต้องการรับความเสี่ยงจะปรับดีขึ้นในวงกว้างจากแรงหนุนของหุ้นเทคโนโลยีและราคาพลังงานที่ลดลง แม้ว่าราคาน้ำมันที่ลดลงจะช่วยบรรเทาความกังวลเรื่องเงินเฟ้อทั่วโลกในระยะสั้น แต่ความเห็นเชิงเข้มงวดจากเจ้าหน้าที่เฟดยังคงช่วยพยุงผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐระยะสั้น ส่งผลให้ดอลลาร์สหรัฐมีฐานรองรับที่แข็งแกร่ง ขณะที่สกุลเงินยุโรปเผชิญแรงกดดันจากปัจจัยด้านการคลังและโครงสร้าง

"USD เคลื่อนไหวแบบผสมผสานมากกว่าจะอ่อนค่าลง แม้ความต้องการสินทรัพย์ปลอดภัยจะลดลง... ถ้อยแถลงเชิงเข้มงวดจากเฟดได้จำกัดการปรับลดลงของผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐระยะสั้น และช่วยหนุน USD... เรายังคงมั่นใจกับมุมมองที่ว่า USD จะแข็งค่าขึ้นเล็กน้อยไปจนถึงสิ้นปี จากความเสี่ยงที่เฟดจะยังคงมีท่าทีเข้มงวดต่อเนื่อง... สกุลเงินยุโรปยังคงถูกกดดันจากความกังวลด้านการคลัง โดยเฉพาะในฝรั่งเศส ต้นทุนพลังงานที่อยู่ในระดับสูง และการมีส่วนร่วมอย่างจำกัดต่อการลงทุนที่ขับเคลื่อนด้วย AI"

ความได้เปรียบด้านการเติบโตของเศรษฐกิจสหรัฐและอคติเชิงเข้มงวดของเฟดทำให้ BBH ยังคงมองบวกต่อดอลลาร์สหรัฐ

ในมุมมองมหภาค Elias Haddad แห่ง Brown Brothers Harriman (BBH) เน้นว่า แม้ข่าวเกี่ยวกับความเป็นไปได้ในการเปิดช่องแคบฮอร์มุซอีกครั้งจะช่วยคลายแรงกดดันในตลาดพลังงาน แต่ดอลลาร์สหรัฐยังคงต่อยอดแรงส่งหลังการขึ้นดอกเบี้ย แม้ว่าการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางอื่น ๆ ทั่วโลกจะช่วยลดความแตกต่างของนโยบายการเงิน แต่ความได้เปรียบพื้นฐานด้านการเติบโตของเศรษฐกิจสหรัฐเมื่อเทียบกับยุโรป สหราชอาณาจักร และญี่ปุ่น ยังคงทำให้ความเสี่ยงเอนเอียงไปในทางที่ดอลลาร์สหรัฐมีโอกาสปรับขึ้นต่อ

• "USD กำลังต่อยอดการปรับขึ้นหลังเฟดขึ้นดอกเบี้ยแบบเข้มงวด พาดหัวข่าวล่าสุดที่ระบุว่าช่องแคบฮอร์มุซอาจกลับมาเปิดได้ในเร็ว ๆ นี้ ได้ลดความร้อนแรงของการปรับขึ้นของ USD ลงบางส่วน และกดดันราคาพลังงาน... การคุมเข้มนโยบายการเงินโดยธนาคารกลางรายใหญ่อื่น ๆ จำกัดความแตกต่างของนโยบายเมื่อเทียบกับเฟด และบ่งชี้ว่า USD อาจเผชิญความยากลำบากในการทำจุดสูงสุดใหม่ตามวัฏจักร แต่ความได้เปรียบด้านการเติบโตของสหรัฐเมื่อเทียบกับเศรษฐกิจหลักอื่น ๆ ทำให้ความเสี่ยงของ USD ยังคงเอนเอียงไปทางขาขึ้น"

จากการวิเคราะห์ร่วมกันของทั้งสองสถาบัน ดอลลาร์สหรัฐอยู่ในสถานะที่ดีในการรักษาความแข็งแกร่งต่อเนื่องไปจนถึงสิ้นปี โดยแม้ว่า OCBC จะเน้นว่าการปรับขึ้นของ USD อย่างยั่งยืนจะต้องอาศัยหลักฐานที่ชัดเจนมากขึ้นของเงินเฟ้อที่ขับเคลื่อนโดยอุปสงค์ ควบคู่กับความอ่อนแออย่างต่อเนื่องของสกุลเงินยุโรป แต่ BBH ยังคงเห็นว่าความได้เปรียบด้านการเติบโตของเศรษฐกิจสหรัฐที่แข็งแกร่งจะทำให้ความเสี่ยงด้านขาขึ้นยังคงมีอยู่เมื่อเทียบกับยูโร ปอนด์สเตอร์ลิง และเยนญี่ปุ่น

(บทความนี้จัดทำขึ้นด้วยความช่วยเหลือของเครื่องมือปัญญาประดิษฐ์ และได้รับการตรวจทานโดยบรรณาธิการ ดูเพิ่มเติม.)