ซวอตีโปแลนด์: คาดเงินเฟ้อที่ลดลงจะทำให้การคุมเข้มนโยบายการเงินล่าช้าออกไป – Commerzbank

Tatha Ghose จาก Commerzbank รายงานว่า ดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) เบื้องต้นของโปแลนด์ในเดือนตุลาคมชะลอลงมาอยู่ที่ 3.5% เมื่อเทียบกับปีก่อน จาก 4.1% ในเดือนกันยายน ขณะที่ราคาลดลง 0.3% เมื่อเทียบกับเดือนก่อน ซึ่งน่าจะทำให้ธนาคารกลางโปแลนด์ชะลอการดำเนินนโยบายการเงินที่เข้มงวดขึ้น เขาเน้นย้ำว่าการลดลงนี้เป็นผลจากการลดภาษีเชื้อเพลิงชั่วคราว ไม่ใช่การชะลอตัวของเงินเฟ้ออย่างแท้จริง Ghose คาดว่าเงินซวอตีจะยังคงอ่อนแอกว่าสกุลเงินอื่น เนื่องจากความไม่แน่นอนทางการเมืองและเกี่ยวกับธนาคารกลาง แม้ตัวเลขเงินเฟ้อที่ออกมาจะดูดีกว่าคาดก็ตาม

TMGM วิเคราะห์: ข่าวสารตลาดการเงิน ปฏิทินเศรษฐกิจ และมุมมองตลาด

ผลกระทบชั่วคราวจากเชื้อเพลิงบดบังสัญญาณนโยบาย

"ต่อเนื่องจากบทวิเคราะห์ล่าสุดของเราเกี่ยวกับแนวโน้มการดำเนินนโยบายของธนาคารกลางโปแลนด์ ตัวเลขประมาณการ CPI เบื้องต้นเดือนตุลาคมที่เผยแพร่เมื่อวันศุกร์ออกมาต่ำกว่าคาด โดยเงินเฟ้อทั่วไปชะลอลงเหลือ 3.5% เมื่อเทียบกับปีก่อน จาก 4.1% ในเดือนกันยายน (ขณะที่ตลาดโดยรวมคาดว่าจะชะลอลงเหลือ 3.7% เมื่อเทียบกับปีก่อน) เมื่อพิจารณาข้อมูลที่ปรับฤดูกาลแล้วตามแนวทางที่เราเลือกใช้ ระดับราคาลดลง 0.3% เมื่อเทียบกับเดือนก่อน ตัวเลขนี้น่าจะทำให้ธนาคารกลางโปแลนด์ (NBP) ชะลอการดำเนินนโยบายการเงินที่เข้มงวดขึ้น แต่หากใช้เป็นสัญญาณบ่งชี้พลวัตเงินเฟ้อพื้นฐาน ตัวเลขดังกล่าวอาจทำให้เข้าใจผิดได้อย่างมาก"

"ด้วยเหตุนี้ ราคาเชื้อเพลิงสำหรับรถยนต์นั่งส่วนบุคคลจึงลดลง 9.7% เมื่อเทียบกับเดือนก่อน ทำให้ส่วนที่ราคาเชื้อเพลิงดังกล่าวมีต่ออัตราเงินเฟ้อรายปีตามการประเมินลดลง 0.8 จุดเปอร์เซ็นต์ นี่ไม่ใช่การชะลอตัวของเงินเฟ้ออย่างแท้จริง แต่เป็นการแทรกแซงผ่านมาตรการภาษีชั่วคราว ซึ่งปัจจุบันมีกำหนดสิ้นสุดในช่วงสิ้นปี (แม้มีแนวโน้มว่าจะขยายเวลาต่อออกไป)"

"ตัวเลขประมาณการเงินเฟ้อพื้นฐานที่ชะลอลงจะเป็นเหตุผลรองรับให้ NBP คงอัตราดอกเบี้ยในการประชุมสัปดาห์นี้ (วันพุธ) แต่ภาพเศรษฐกิจมหภาคพื้นฐานไม่ได้หักล้างเหตุผลสนับสนุนการดำเนินนโยบายการเงินที่เข้มงวดขึ้น"

"ในมุมมองของเรา เงินซวอตีจะยังคงอ่อนแอกว่าสกุลเงินอื่น เนื่องจากความไม่แน่นอนทางการเมืองและเกี่ยวกับธนาคารกลาง ตัวเลขเงินเฟ้อที่ดูเหมือนจะออกมาดีกว่าคาดนี้จะไม่ช่วยให้สถานการณ์ดีขึ้น"

(บทความนี้จัดทำขึ้นโดยใช้เครื่องมือปัญญาประดิษฐ์ช่วยและผ่านการตรวจทานโดยบรรณาธิการ เรียนรู้เพิ่มเติม)

บทความถัดไป