เปโซเม็กซิโก: ความเสี่ยงท่ามกลางการคงอัตราดอกเบี้ยของ Banxico – Rabobank

ทีม RaboResearch ของ Rabobank ซึ่งรวมถึง Molly Schwartz และ Christian Lawrence คาดว่าธนาคารกลางเม็กซิโก (Banxico) จะคงอัตราดอกเบี้ยข้ามคืนไว้ที่ 6.50% ในวันที่ 5 พฤศจิกายน และต่อเนื่องไปตลอดปี 2027 แม้จะมีการคาดการณ์ว่าเฟด (ธนาคารกลางสหรัฐ) จะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยก็ตาม ทีมวิจัยชี้ว่าส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยที่แคบลงได้ส่งผลให้เงินเปโซเม็กซิโกอ่อนค่าลงแล้ว และหากทิศทางนโยบายแตกต่างจากเฟดมากขึ้น ก็อาจกดดันให้ USD/MXN ปรับตัวสูงขึ้น ขณะที่เงินเฟ้อในองค์ประกอบพื้นฐานยังอยู่ในระดับที่ควบคุมได้

TMGM วิเคราะห์: ข่าวสารตลาดการเงิน ปฏิทินเศรษฐกิจ และมุมมองตลาด

ความอ่อนไหวของเงินเปโซต่อทิศทางอัตราดอกเบี้ยที่แตกต่างกัน

"เราคาดว่า Banxico จะคงอัตราดอกเบี้ยนโยบายข้ามคืนไว้ที่ 6.50% ในการประชุมวันที่ 5 พฤศจิกายน สอดคล้องกับทั้งการคาดการณ์ที่สะท้อนอยู่ในราคาตลาดและค่ามัธยฐานของการคาดการณ์จากนักวิเคราะห์ที่ Bloomberg สำรวจ ในการประชุมวันที่ 24 กันยายน ธนาคารกลางได้ปรับถ้อยคำในแถลงการณ์อย่างมีนัยสำคัญ เพื่อเพิ่มความยืดหยุ่นในการปรับอัตราดอกเบี้ยออกจากระดับ 6.50% ที่คงไว้ก่อนหน้านี้"

"Heath ยังยอมรับถึงความท้าทายบางประการที่อาจเกิดขึ้นหาก Banxico ดำเนินนโยบายต่างจากเฟด โดยเฉพาะผลกระทบต่อเงินเปโซ อันที่จริง เงินเปโซอ่อนค่าลงอย่างมากหลังการประชุมในเดือนกันยายน โดย USD/MXN พุ่งจากระดับต่ำกว่า 17 ขึ้นไปเกือบแตะ 19 และการเคลื่อนไหวดังกล่าวยังรุนแรงขึ้นจากความผันผวนโดยนัยระยะ 3 เดือนที่เพิ่มสูงขึ้น ปัจจัยขับเคลื่อนหลักของการเคลื่อนไหวนี้คือมุมมองที่ว่าเราจะเห็นส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยแคบลงอีก"

"ในสถานการณ์เช่นนี้ เงินเปโซที่อ่อนค่าลงอาจเร่งเงินเฟ้อในเม็กซิโกให้สูงขึ้นอีก แต่เนื่องจากเงินเฟ้อในเม็กซิโกยังอยู่ในระดับที่ควบคุมได้พอสมควรในหมวดสินค้าและบริการพื้นฐาน เศรษฐกิจจึงน่าจะสามารถรับผลกระทบจากเงินเปโซที่อ่อนค่าลงได้ ขณะเดียวกัน เงินเปโซที่แข็งค่าขึ้นจะกดดันอุปสงค์จากต่างประเทศต่อสินค้าเกษตรส่งออกของเม็กซิโก ซึ่งจะถ่วงเศรษฐกิจที่ซบเซาอยู่แล้ว"

"แม้เม็กซิโกยังเผชิญความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อ แต่ปัจจุบันตลาดให้น้ำหนักไปที่การปรับลดอัตราดอกเบี้ยของ Banxico ในระยะสั้น โดยนักวิเคราะห์หลายรายที่ Bloomberg สำรวจคาดว่าจะมีการปรับลดอัตราดอกเบี้ยในการประชุมครั้งนี้ ส่งผลให้อัตราดอกเบี้ยนโยบายลงมาอยู่ที่ 6.25% อย่างไรก็ตาม เราเชื่อว่าอัตราเงินเฟ้อทั่วไปที่วัดจากดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) ซึ่งยังผันผวน และความเสี่ยงด้านพลังงานที่ยังคงมีอยู่ ทำให้ธนาคารกลางลังเลที่จะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในจังหวะนี้ และเรายังคงคาดการณ์ว่าจะมีการคงอัตราดอกเบี้ยไว้ที่ 6.50%"

(บทความนี้จัดทำขึ้นโดยใช้เครื่องมือปัญญาประดิษฐ์ช่วยในการเขียน และผ่านการตรวจทานโดยบรรณาธิการ อ่านเพิ่มเติม)

บทความถัดไป