ค่าเงินลาตินอเมริกา: แคร์รีเทรดเผชิญความเสี่ยงเมื่อความผันผวนเพิ่มขึ้น – BNY

Geoff Yu จาก BNY ชี้ให้เห็นถึงความเปราะบางที่เพิ่มขึ้นของกลยุทธ์แคร์รีเทรดในสกุลเงินละตินอเมริกา ขณะที่ความผันผวนที่เกิดขึ้นจริงพุ่งสูงขึ้น และอัตราดอกเบี้ยในกลุ่ม G10 ค่อย ๆ ปรับตัวสูงขึ้น ท่ามกลางการคาดการณ์ว่าธนาคารกลางบราซิลและเม็กซิโกจะคงอัตราดอกเบี้ย และการขาดแรงหนุนจากอัตราการค้า การเพิ่มขึ้นของอัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงจึงต้องมาจากนโยบายการเงิน ข้อมูลสถานะการลงทุนแสดงให้เห็นแรงขายใน COP และ CLP ขณะที่ BRL จำเป็นต้องมีแรงซื้อฟื้นตัวอย่างต่อเนื่อง

TMGM วิเคราะห์: ข่าวสารตลาดการเงิน ปฏิทินเศรษฐกิจ และมุมมองตลาด

สกุลเงินที่ให้ผลตอบแทนสูงเผชิญความเสี่ยงเพิ่มขึ้น

“อัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงยังไม่ขยับสูงขึ้น ธนาคารกลางบราซิลและเม็กซิโกจะประกาศผลการตัดสินใจด้านนโยบายในสัปดาห์นี้ และคาดว่าทั้งสองแห่งจะไม่ปรับอัตราดอกเบี้ย”

“ในทางกลับกัน ความเสี่ยงต่ออัตราดอกเบี้ยของกลุ่ม G10 รวมถึง EUR และ USD ยังคงเอนเอียงไปทางขาขึ้น ซึ่งบั่นทอนผลตอบแทนชดเชยจากแคร์รีเทรดในช่วงที่ความผันผวนเพิ่มขึ้น สิ่งที่น่าผิดหวังที่สุดสำหรับละตินอเมริกาอาจเป็นการที่อัตราการค้าไม่ได้ปรับดีขึ้นอย่างชัดเจนในปีนี้ แม้จะมีข้อจำกัดด้านอุปทานอย่างเห็นได้ชัดก็ตาม ภาระจึงตกอยู่กับธนาคารกลาง ซึ่งไม่เต็มใจที่จะคุมเข้มนโยบาย ให้ต้องทำให้อัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงเพิ่มขึ้นมากพอที่จะรักษานโยบายให้อยู่ในระดับเข้มงวดต่อไป”

“การถือครองสกุลเงินละตินอเมริกาเป็นความท้าทายในการจัดสถานะการลงทุน ข้อมูลของเราแสดงให้เห็นว่าโดยทั่วไป การถือครองสกุลเงินที่ให้ผลตอบแทนสูงยังอยู่ในระดับต่ำ แต่สกุลเงินละตินอเมริกาเผชิญความเสี่ยง COP และ CLP กำลังถูกขายออกจากสถานะที่มีการถือครองสูงมาก หรือมีการป้องกันความเสี่ยงเพิ่มขึ้น ขณะที่ความพยายามสะสมสถานะซื้อใน MXN กำลังอ่อนแรงลง”

“BRL และ PEN มีการถือครองในระดับต่ำ แต่มีเพียง BRL เท่านั้นที่แสดงให้เห็นแรงซื้อที่อ่อนแอ จำเป็นต้องเห็นความสามารถในการทำกำไรพลิกฟื้นอย่างชัดเจน จึงจะผลักดันให้สถานะการถือครองกลับมาอยู่ในแดนบวกได้”

“โอกาสการลงทุนที่คุ้มค่าเริ่มปรากฏในสกุลเงินที่ให้ผลตอบแทนจากแคร์รีเทรดสูง การเลือกตั้งบราซิลถูกมองมาโดยตลอดว่าจะเป็นเหตุการณ์เสี่ยงสำคัญสำหรับละตินอเมริกาและสกุลเงินที่ให้ผลตอบแทนจากแคร์รีเทรดสูง ตลาดได้ปรับราคาเพื่อสะท้อนการเปลี่ยนแปลงของความคาดหวังอย่างมีนัยสำคัญแล้ว และสภาพแวดล้อมทางการเมืองของภูมิภาคน่าจะเริ่มมีเสถียรภาพในช่วงปลายปีนี้ถึงต้นปีหน้า”

(บทความนี้จัดทำขึ้นโดยใช้เครื่องมือปัญญาประดิษฐ์ช่วย และผ่านการตรวจทานโดยบรรณาธิการ ดูข้อมูลเพิ่มเติม)

บทความถัดไป