เยนญี่ปุ่น: ความล่าช้าด้านนโยบายเสี่ยงทำให้อ่อนค่าลงเมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐ - Commerzbank
Thu Lan Nguyen จาก Commerzbank ให้ความเห็นว่า ธนาคารกลางญี่ปุ่น (BoJ) กำลังเผชิญแรงกดดันรอบใหม่ ขณะที่เงินเยนญี่ปุ่น (JPY) อ่อนค่าลง และตลาดตั้งคำถามต่อความมุ่งมั่นของธนาคารในการดำเนินนโยบายการเงินที่เข้มงวดมากขึ้น การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยล่าสุดของ BoJ ไม่สามารถสร้างความพึงพอใจได้ทั้งต่อเจ้าหน้าที่ภายในประเทศและพันธมิตรระหว่างประเทศ และการขู่แทรกแซงตลาดฟอเร็กซ์เพียงอย่างเดียวถูกมองว่ายังไม่เพียงพอ Nguyen เตือนว่า การคุมเข้มนโยบายอย่างล่าช้าและระมัดระวังเกินไป อาจบั่นทอนทั้งเสถียรภาพของเงินเยนและการเติบโตทางเศรษฐกิจในท้ายที่สุด
BoJ เสี่ยงสูญเสียความน่าเชื่อถือต่อเงินเยน
"ในระยะสั้น สิ่งนี้อาจทำให้ผู้เข้าร่วมตลาดบางส่วนชะลอการขายเงินเยนเพิ่มเติม อย่างไรก็ตาม ในระยะยาว การขู่แทรกแซงเพียงอย่างเดียวไม่น่าจะเพียงพอ ไม่ช้าก็เร็ว BoJ จะต้องสนับสนุนคำพูดของตนด้วยการลงมือปฏิบัติ"
"ปัญหาพื้นฐานคือความไม่แน่นอนที่ยืดเยื้อเกี่ยวกับลำดับความสำคัญของ BoJ ด้านหนึ่ง ธนาคารต้องการป้องกันไม่ให้เงินเยนอ่อนค่าลงอย่างรุนแรงต่อไปอย่างชัดเจน ซึ่งการจะทำเช่นนั้นได้ จำเป็นต้องส่งสัญญาณที่น่าเชื่อถือว่ามีความเป็นไปได้ในการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติม และอาจเร็วขึ้นด้วย"
"ในโลกอุดมคติ BoJ อาจต้องการเลือกแนวทางสายกลาง คือปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติม แต่ในจังหวะที่ไม่ทำให้เศรษฐกิจสะดุด ความท้าทายคือ ตลาดอาจไม่ยินดีรออย่างไม่มีกำหนด หาก BoJ สร้างความประทับใจว่าตนไม่เต็มใจปกป้องเงินเยนอย่างเด็ดขาด ก็เสี่ยงที่จะสูญเสียความน่าเชื่อถือ"
"เมื่อใดก็ตามที่นักลงทุนเริ่มสูญเสียความเชื่อมั่นในสกุลเงินหนึ่ง ก็อาจถึงจุดที่แม้แต่การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอย่างรุนแรงก็ยังไม่เพียงพอที่จะพลิกแนวโน้มได้ ตัวอย่างที่โดดเด่นที่สุดคือ Riksbank ของสวีเดน ซึ่งเคยปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบายชั่วคราวสู่ระดับ 500% ในช่วงต้นทศวรรษ 1990 เพื่อพยายามปกป้องโครนา ก่อนจะยกเลิกการตรึงอัตราแลกเปลี่ยนในเวลาไม่นานหลังจากนั้น"
"กล่าวโดยสรุป เวลากำลังหมดลงสำหรับ BoJ ยิ่งธนาคารพยายามสร้างสมดุลระหว่างเสถียรภาพของสกุลเงินกับการเติบโตทางเศรษฐกิจนานเท่าใด ความเสี่ยงที่ท้ายที่สุดจะสูญเสียการควบคุมทั้งสองด้านก็ยิ่งมากขึ้นเท่านั้น"
(บทความนี้จัดทำขึ้นด้วยความช่วยเหลือของเครื่องมือปัญญาประดิษฐ์ และได้รับการตรวจทานโดยบรรณาธิการ ดูเพิ่มเติม)
