เรียลบราซิล: ความเสี่ยงด้านความผันผวนหลังลูลาคว้าชัยชนะ – Societe Generale

Dev Ashish จาก Societe Generale วิเคราะห์สถานการณ์บราซิลหลังลูลาชนะการเลือกตั้งอีกสมัยอย่างเหนือความคาดหมาย โดยเอาชนะฟลาวิโอ โบลโซนาโร บทวิเคราะห์ชี้ว่าสินทรัพย์บราซิลมีแนวโน้มเผชิญแรงกดดัน เนื่องจากตลาดทยอยปิดสถานะที่เปิดไว้บนสมมติฐานว่าโบลโซนาโรจะชนะการเลือกตั้ง พร้อมเน้นย้ำถึงความท้าทายในการบริหารประเทศภายใต้รัฐสภาที่มีแนวคิดอนุรักษนิยมมากขึ้น การปรับฐานะการคลังให้มั่นคงอย่างค่อยเป็นค่อยไป ความกังวลเรื่องหนี้ที่ยังไม่ได้รับการคลี่คลาย และแนวโน้มอัตราดอกเบี้ยที่จะอยู่ในระดับสูงนานขึ้น รวมถึงการปรับลดอัตราดอกเบี้ย Selic ที่น้อยลง

ตลาดประเมินทิศทางบราซิลใหม่หลังการเลือกตั้ง

“ลูลาคว้าชัยชนะในการเลือกตั้งอีกสมัยอย่างเหนือความคาดหมาย โดยพลิกจากที่มีคะแนนตามหลังในรอบแรกมาเอาชนะฟลาวิโอ โบลโซนาโรด้วยคะแนน 51.8%-48.2% นับเป็นครั้งแรกในยุคประชาธิปไตยของบราซิลที่ผู้สมัครซึ่งมีคะแนนตามหลังในรอบแรกสามารถพลิกกลับมาชนะในการเลือกตั้งรอบสองได้”

“โบลโซนาโรกำลังคัดค้านผลการเลือกตั้งในประเด็นการขยายเวลาลงคะแนน แต่ดูเหมือนมีโอกาสน้อยที่กระบวนการทางกฎหมายจะทำให้ผลการเลือกตั้งเปลี่ยนแปลง อย่างไรก็ตาม การประท้วง ข้อพิพาทในชั้นศาล และความตึงเครียดทางการเมืองอาจยังคงดำเนินต่อไป”

“การบริหารประเทศจะเผชิญความท้าทาย เนื่องจากลูลาต้องรับมือกับรัฐสภาที่มีแนวคิดอนุรักษนิยมมากขึ้น ซึ่งอาจเป็นข้อจำกัดต่อการผลักดันวาระด้านกฎหมายของเขา ขณะเดียวกันก็จำกัดการขยายตัวทางการคลังด้วย”

“การปรับฐานะการคลังให้มั่นคงมีแนวโน้มจะยังคงดำเนินไปอย่างค่อยเป็นค่อยไป ทำให้ความกังวลเรื่องหนี้ยังไม่ได้รับการคลี่คลาย และหนุนแนวโน้มที่อัตราดอกเบี้ยจะอยู่ในระดับสูงนานขึ้น”

“เราคาดว่าวัฏจักรการปรับลดอัตราดอกเบี้ยจะมีขนาดการปรับลดน้อยลง โดยอัตราดอกเบี้ย Selic จะอยู่ที่ 12.25% ณ สิ้นปี 2027 และยังคงสูงกว่าที่ตลาดคาดการณ์ตลอดปี 2028”

“สินทรัพย์บราซิลมีแนวโน้มเผชิญแรงกดดันทันทีและความผันผวนที่สูงขึ้นในระยะใกล้ เนื่องจากตลาดทยอยปิดสถานะที่เปิดไว้โดยคาดหวังว่าโบลโซนาโรจะชนะการเลือกตั้ง”

(บทความนี้จัดทำขึ้นโดยใช้เครื่องมือปัญญาประดิษฐ์ช่วยในการเขียน และผ่านการตรวจทานโดยบรรณาธิการ ดูข้อมูลเพิ่มเติม)