Dólar americano: fundamentos favoráveis compensam preocupações com o déficit – Rabobank

A equipe de estratégia cambial do Rabobank argumenta que a redução dos receios de interferência política no Federal Reserve (Fed) e os sinais de retomada da demanda por ativos de refúgio sustentam o dólar americano (USD). O banco observa que as preocupações com o déficit orçamentário dos EUA e as tensões no mercado de títulos do Tesouro podem pesar sobre o dólar no médio prazo, mas conclui que os temores de perda de valor da moeda no ano passado foram exagerados.

Credibilidade do Fed e dinâmica da busca por refúgio

"A redução dos receios de interferência política no Fed é um fator de sustentação para o USD. Além disso, no início da guerra do Golfo, a forte demanda pelo USD enfraqueceu as alegações feitas no ano passado de que a moeda havia perdido ao menos parte de seu valor como ativo de refúgio."

"A diminuição das preocupações com a credibilidade do dólar deve abrir mais espaço para que a moeda se beneficie do robusto crescimento econômico dos EUA."

"Ainda há o risco de que as preocupações com o déficit orçamentário de difícil controle dos EUA pesem sobre o USD no médio prazo."

"No entanto, há décadas os EUA se beneficiam do ‘privilégio exorbitante’ de poder financiar sua dívida a taxas de juros relativamente baixas, graças à forte demanda por seus títulos."

"Há sinais de que esse ‘privilégio’ vem se enfraquecendo. Isso se manifesta nas mudanças dos diferenciais de rendimento em relação a outros mercados de títulos e nos sinais de tensão no mercado de títulos do Tesouro."

"De qualquer forma, os temores de perda de valor do dólar no ano passado parecem exagerados."

(Este artigo foi elaborado com o auxílio de uma ferramenta de inteligência artificial e revisado por um editor. Saiba mais.)