Dólar americano: reprecificação das expectativas de alta dos juros amplia riscos de valorização – MUFG

Derek Halpenny, do MUFG, observa que uma forte alta no rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA de 2 anos, impulsionada por um CPI americano mais forte e por comentários favoráveis ao aperto monetário do diretor do Fed, Waller, reacendeu as especulações sobre uma alta de 50 pontos-base pelo FOMC. Ele continua cético quanto à necessidade desse aumento e prefere uma alta de 25 pontos-base, mas alerta que dados mais fortes e preços mais altos do petróleo podem deslocar ainda mais as expectativas a favor do dólar e pressionar o EUR/USD para abaixo de 1,1000.

Reprecificação das expectativas de aperto do Fed sustenta o dólar

"Desta vez, a reavaliação do mercado envolve considerar a possibilidade de uma alta de 50 pontos-base. Essa possibilidade só está sendo considerada agora por causa dos comentários de Waller anteriores à divulgação do CPI, e não pelo relatório do CPI em si. O comentário de Waller de que uma leitura mais forte do CPI poderia justificar uma alta de 50 pontos-base gerou um debate sobre se ele já tinha conhecimento do resultado do indicador."

"O mercado de swaps de juros overnight (OIS) já precifica parcialmente o risco de uma alta de 50 pontos-base em 9 de dezembro."

"Continuamos céticos quanto à necessidade de elevar os juros em 50 pontos-base neste momento e acreditamos que a maioria verá uma relação entre risco e retorno mais favorável em uma alta de 25 pontos-base. Ainda teremos mais um relatório de emprego (mas nenhuma nova leitura do CPI, embora sua divulgação ocorra no dia seguinte) antes da reunião do FOMC. Um resultado forte, somado a uma recuperação do petróleo após a forte queda recente, seria um cenário que poderia levar a uma alta mais agressiva."

"Isso ainda é mais um risco do que nosso cenário central, mas alteraria o atual equilíbrio das expectativas nos mercados em relação aos principais bancos centrais e deslocaria as expectativas de alta dos juros muito mais a favor do dólar. Isso provavelmente provocaria uma nova queda acentuada do EUR/USD e colocaria em perspectiva níveis abaixo de 1,1000."

(Este artigo foi criado com a ajuda de uma ferramenta de inteligência artificial e revisado por um editor. Saiba mais.)