Franco suíço se enfraquece de forma generalizada sob pressão dos juros baixos

• Franco suíço caminha para forte queda semanal com sinalização de mais aperto monetário pelos principais bancos centrais.
• Inflação baixa na Suíça reduz a urgência do SNB em elevar os juros.
• USD/CHF caminha para ganho semanal superior a 2% em meio à força generalizada do dólar americano.

O franco suíço (CHF) apresenta o pior desempenho entre as principais moedas nesta semana, à medida que as crescentes expectativas de novas altas dos juros nos EUA e em outras economias tornam a moeda suíça, de menor rendimento, menos atraente. A força generalizada do dólar americano (USD) aumenta a pressão, com o USD/CHF sendo negociado em torno de 0,8395, próximo de níveis vistos pela última vez em maio de 2025. O par acumula alta de mais de 2% nesta semana, às vésperas do fim de semana.

Juros baixos do SNB deixam o franco suíço vulnerável

O Banco Nacional Suíço (SNB) mantém sua taxa básica de juros em 0%, uma das mais baixas entre as principais economias. A inflação suíça acelerou, mas permanece dentro da faixa de 0% a 2% do SNB, o que dá às autoridades monetárias menos motivos para elevar os juros. O Federal Reserve (Fed), o Banco Central Europeu (BCE), o Banco do Canadá (BoC) e o Banco da Inglaterra (BoE) elevaram os juros neste ano para conter a inflação. Como a inflação ainda está acima das respectivas metas, as autoridades monetárias seguem abertas a um aperto adicional enquanto avaliam em que medida o choque energético do Oriente Médio se transmite aos salários e a outros preços.

Dólar americano atinge máxima de 19 meses com fortalecimento das apostas em alta dos juros pelo Fed

O Índice do Dólar Americano (DXY), que acompanha a moeda dos EUA em relação a uma cesta de seis moedas importantes, é negociado perto de 103,40, seu nível mais alto desde abril de 2025. Declarações favoráveis a um aperto monetário feitas por dirigentes do Federal Reserve (Fed) nesta semana renovaram a demanda pelo dólar americano, com os operadores ampliando as apostas em novas altas dos juros. O Índice de Preços ao Consumidor (CPI) de outubro subiu 0,4% na comparação mensal, enquanto a inflação anual medida pelo Índice de Preços ao Produtor (PPI) avançou para 6,5%, embora os preços ao produtor tenham subido menos que o esperado no mês.

Vários dirigentes do Fed defenderam novas altas dos juros nesta semana, enquanto o banco central trabalha para trazer a inflação de volta à meta de 2%. O CPI de outubro subiu 0,4% na comparação mensal, enquanto a inflação anual medida pelo PPI avançou para 6,5%, embora os preços ao produtor tenham subido menos que o esperado no mês.

Na sexta-feira, a presidente do Fed de São Francisco, Mary Daly, afirmou que o Fed precisaria, “muito provavelmente”, elevar os juros e que era difícil dizer se a política monetária estava suficientemente restritiva.

O presidente do Fed de Chicago, Austan Goolsbee, disse que a inflação determinaria a trajetória dos juros e que o Fed ainda “tem trabalho a fazer” para reduzi-la. Suas declarações ecoaram os comentários feitos no início desta semana pela presidente do Fed de Dallas, Lorie Logan, que defendeu pelo menos mais duas altas de um quarto de ponto percentual.

Segundo a ferramenta CME FedWatch, os operadores já precificam integralmente uma alta de pelo menos 25 pontos-base (pb) nos juros em dezembro, o que elevaria a faixa-alvo do Fed para 4,00% a 4,25%.

Os mercados também veem uma pequena chance de uma alta de 50 pb, depois que o diretor do Fed Christopher Waller afirmou, antes da divulgação de terça-feira, que um aumento de meio ponto percentual poderia ser justificado se o núcleo do CPI de outubro subisse cerca de 0,3% ou mais. O resultado foi de 0,3%. Os operadores também precificam outra alta no primeiro trimestre de 2027.