Franco suíço recua com os mercados voltados para a decisão de juros do Fed na próxima semana

USD/CHF se recupera da mínima de um mês com a recuperação parcial do dólar americano e dos rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA.
O diferencial de juros entre o Fed e o SNB continua pressionando o franco suíço.
Operadores aguardam a decisão do Fed na próxima semana em busca de novos sinais sobre as perspectivas para os juros.

O USD/CHF se recupera nesta sexta-feira, revertendo as perdas do dia anterior, à medida que o dólar americano (USD) recupera parte do terreno perdido, acompanhando os rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA. No momento da redação, o par é negociado em torno de 0,8250, com alta de 0,56% no dia, após cair para a mínima de um mês de 0,8191 na quinta-feira.

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O franco suíço (CHF) se beneficiou da busca por ativos de proteção na quinta-feira, enquanto preocupações com a sustentabilidade dos investimentos relacionados à inteligência artificial (IA) pressionaram as ações. Os investidores também buscaram títulos públicos, provocando uma queda acentuada nos rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA e aumentando a pressão sobre o dólar.

No entanto, esse movimento perde força nesta sexta-feira. O rendimento do título de referência do Tesouro dos EUA de 10 anos volta a se aproximar de 5%, após cair 16,6 pontos-base, para 4,95%, no dia anterior. Enquanto isso, o Índice do Dólar Americano (DXY), que acompanha o valor da moeda em relação a uma cesta de seis moedas importantes, é negociado em torno de 101,75, após atingir a mínima de três semanas de 101,45 na quinta-feira.

Os dados econômicos dos EUA apresentam um quadro misto. A leitura preliminar do Índice de Gerentes de Compras (PMI) Composto da S&P Global recuou de 58,4 em setembro para 57,6 em outubro. O PMI industrial subiu de 55,9 para 56,0, superando a expectativa de 55,6, enquanto o de serviços recuou de 58,8 para 57,9, em linha com as projeções. Enquanto isso, a leitura final do Índice de Sentimento do Consumidor da Universidade de Michigan foi revisada para cima, de 46,3 para 48,0. As expectativas de inflação para um ano e cinco anos permaneceram em 4,7% e 3,5%, respectivamente.

As atenções agora se voltam para a decisão de juros do Federal Reserve (Fed) na próxima semana. A expectativa predominante é de que o banco central mantenha os juros inalterados, após elevá-los em 25 pontos-base em setembro. No entanto, a possibilidade de uma nova alta antes do fim do ano continua em aberto, já que o aumento dos preços da energia associado às tensões no Oriente Médio ameaça manter a inflação acima da meta de 2% dos bancos centrais por mais tempo.

Nesse contexto, o franco suíço permanece vulnerável, pois o Banco Nacional Suíço (SNB) mantém sua taxa básica de juros em 0%, deixando um amplo diferencial de juros em relação ao Fed. A ata da reunião de setembro do SNB, divulgada na quinta-feira, mostrou pouca urgência em apertar a política monetária, afirmando que “a Diretoria considerou as condições monetárias atuais adequadas para garantir a estabilidade de preços no médio prazo”.

Os dirigentes observaram que “a inflação provavelmente voltará a subir um pouco no curto prazo devido aos preços mais altos da energia”, acrescentando que “uma maior disposição para intervir nos mercados de câmbio já não é necessária no ambiente atual”.

Perguntas frequentes sobre o SNB

O que é o Banco Nacional Suíço?

O Banco Nacional Suíço (SNB) é o banco central do país. Como banco central independente, seu mandato é garantir a estabilidade de preços no médio e no longo prazo. Para isso, o SNB busca manter condições monetárias adequadas, determinadas pelo nível das taxas de juros e pelas taxas de câmbio. Para o SNB, estabilidade de preços significa uma alta do Índice de Preços ao Consumidor (IPC) suíço inferior a 2% ao ano.

Como a política de juros do Banco Nacional Suíço afeta o franco suíço?

A Diretoria do Banco Nacional Suíço (SNB) decide o nível adequado de sua taxa básica de juros de acordo com seu objetivo de estabilidade de preços. Quando a inflação está acima da meta ou há previsão de que fique acima dela no futuro próximo, o banco tenta conter o aumento excessivo dos preços elevando sua taxa básica. Juros mais altos geralmente favorecem o franco suíço (CHF), pois proporcionam rendimentos maiores, tornando o país mais atraente para os investidores. Por outro lado, juros mais baixos tendem a enfraquecer o CHF.

O Banco Nacional Suíço intervém no mercado de câmbio?

Sim. O Banco Nacional Suíço (SNB) intervém regularmente no mercado de câmbio para evitar uma valorização excessiva do franco suíço (CHF) em relação a outras moedas. Um CHF forte prejudica a competitividade do robusto setor exportador do país. Entre 2011 e 2015, o SNB adotou uma vinculação cambial ao euro para limitar a valorização do CHF em relação à moeda europeia. O banco intervém no mercado utilizando suas volumosas reservas cambiais, geralmente por meio da compra de moedas estrangeiras, como o dólar americano ou o euro. Em períodos de inflação elevada, especialmente quando impulsionada pela energia, o SNB evita intervir nos mercados, pois um CHF forte torna as importações de energia mais baratas, amortecendo o choque de preços para as famílias e empresas suíças.

Quando a Diretoria do Banco Nacional Suíço decide sobre a política monetária?

O SNB se reúne uma vez por trimestre, em março, junho, setembro e dezembro, para avaliar sua política monetária. Cada uma dessas avaliações resulta em uma decisão de política monetária e na publicação de uma projeção de inflação de médio prazo.

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