Zloty polonês: queda da inflação deve adiar aperto monetário – Commerzbank

Tatha Ghose, do Commerzbank, informa que a prévia do Índice de Preços ao Consumidor (IPC) da Polônia de outubro mostrou uma desaceleração para 3,5% em termos anuais, ante 4,1% em setembro, com queda de 0,3% nos preços em relação ao mês anterior, o que provavelmente adiará o aperto monetário pelo Banco Nacional da Polônia. Ele ressalta que a queda decorre de cortes temporários nos impostos sobre combustíveis, e não de uma desinflação genuína. Ghose espera que o zloty continue apresentando desempenho inferior ao de outras moedas devido às incertezas políticas e em relação ao banco central, apesar da aparente surpresa favorável da inflação.

Efeitos temporários dos combustíveis dificultam a interpretação do sinal para a política monetária

"Em complemento aos nossos comentários recentes sobre as perspectivas para a política monetária da Polônia, a estimativa preliminar do IPC de outubro divulgada na sexta-feira ficou abaixo do esperado: a inflação geral desacelerou de 4,1% em termos anuais em setembro para 3,5% (o consenso previa uma desaceleração para 3,7%). Na série com ajuste sazonal, que preferimos utilizar, o nível de preços caiu 0,3% em relação ao mês anterior. Isso provavelmente adiará o aperto monetário pelo Banco Nacional da Polônia (NBP), mas o dado é bastante enganoso como sinal da dinâmica subjacente da inflação."

"Como resultado, os preços dos combustíveis para veículos de passeio caíram 9,7% em relação ao mês anterior, reduzindo em 0,8 ponto percentual sua contribuição estimada para a inflação anual. Não se tratou de uma desinflação genuína, mas de uma intervenção tributária temporária cujo término está atualmente previsto para o fim do ano (embora provavelmente seja prorrogada)."

"A estimativa mais baixa para o núcleo da inflação dará ao NBP uma justificativa para manter os juros inalterados na reunião desta semana (quarta-feira). No entanto, o cenário macroeconômico subjacente não elimina os argumentos a favor de um aperto monetário."

"Em nossa avaliação, o zloty continuará apresentando desempenho inferior ao de outras moedas devido às incertezas políticas e em relação ao banco central – esta aparente surpresa favorável da inflação não ajudará."

(Este artigo foi produzido com o auxílio de uma ferramenta de inteligência artificial e revisado por um editor. Saiba mais.)