Iene japonês: saídas estruturais de capital e atenção a intervenções – MUFG

Derek Halpenny, do MUFG, argumenta que o iene japonês continua sob pressão devido a saídas estruturais de capital para investimentos em carteira e investimento estrangeiro direto (IED), mesmo com a correção dos rendimentos dos títulos dos EUA e a oposição de Washington à fraqueza do iene. Ele destaca as compras de ações estrangeiras impulsionadas pelo NISA e as tendências de IED motivadas por fatores demográficos, e sugere que o USD/JPY pode estar próximo de um ponto de inflexão, à medida que as políticas e os diferenciais de juros acabem por dar suporte ao iene.

Fluxos de capital e políticas pressionam o iene

"O que podemos observar mais uma vez, porém, é que o alívio para o iene é limitado (a alta de hoje está relacionada ao USD), com a relação entre juros e câmbio ainda relativamente fraca no caso do iene."

"A intervenção em julho e no início de agosto do ano passado distorceu a relação com os juros, mas o movimento do iene indica que ainda existem fluxos estruturais que continuam pesando sobre seu desempenho, e esses fluxos podem muito bem demorar a mudar."

"Esse aumento do limite do NISA provavelmente fará com que as saídas de capital continuem nessa escala, dada a erosão das economias mantidas em depósitos devido à inflação mais alta e aos fortes retornos dos mercados acionários, em particular nos EUA."

"É improvável que os resultados das eleições de meio de mandato nos EUA afetem a relação entre os EUA e o Japão e a mensagem contundente de Washington contra a persistente fraqueza do iene."

"Continuamos a acreditar que o iene está próximo de um ponto de inflexão, e as taxas de juros de mercado e/ou as políticas do governo para incentivar a permanência de volumes maiores de capital no Japão devem ter um impacto positivo sobre a moeda."

(Este artigo foi criado com o auxílio de uma ferramenta de inteligência artificial e revisado por um editor. Saiba mais.)