Ouro: queda no preço é vista como excessiva – Commerzbank

Carsten Fritsch, do Commerzbank, observa que o preço do ouro caiu 3,7% na sexta-feira, para USD 3.870 por onça troy, ampliando a perda de outubro para quase 7%. Ele atribui a onda de vendas à liquidação forçada de posições por investidores em meio à correção das bolsas e argumenta que fundamentos como a elevada dívida pública dos EUA e as limitações ao aperto monetário do Fed continuam sustentando uma alta do ouro nos próximos meses.

Vendas forçadas e dinâmica da dívida

"O preço do ouro caiu 3,7% na sexta-feira, para USD 3.870 por onça troy, seu menor nível em mais de um ano. Isso resultou em uma perda mensal expressiva de quase 7% em outubro, ligeiramente superior à registrada em setembro."

"Diante da robustez da economia dos EUA e da inflação muito acima da meta, uma nova alta dos juros em dezembro é altamente provável. As expectativas de aumento dos juros têm levado à elevação dos rendimentos dos títulos e das taxas de juros reais, o que, por sua vez, aumenta o custo de oportunidade de manter ouro e, consequentemente, reduz a atratividade de deter o metal."

"No entanto, isso explica apenas em parte a queda atual do preço do ouro. Isso porque, após a reunião do Fed na semana passada – na qual, conforme esperado, o banco central manteve os juros inalterados –, as expectativas para as taxas de juros recuaram e, na sequência, os rendimentos nominais e reais dos títulos caíram."

"Consideramos a queda do preço do ouro excessiva e injustificada. Os argumentos a favor de uma alta do ouro continuam válidos."

“Taxas de juros mais altas elevariam ainda mais os custos do serviço da dívida. Isso também explica o desejo do presidente dos EUA, Trump, de reduzir os juros. Embora o Fed tenha resistido a essa pressão, é improvável que consiga elevar os juros tanto quanto seria realmente necessário para combater a inflação elevada, dado o problema da dívida mencionado acima. Esse cenário aponta para um preço mais alto do ouro.”

(Este artigo foi criado com o auxílio de uma ferramenta de inteligência artificial e revisado por um editor. Saiba mais.)