Euro: riscos crescentes de inflação ameaçam a resiliência - Commerzbank

Thu Lan Nguyen, do Commerzbank, observa que o EUR/USD se manteve relativamente estável, já que tanto o euro quanto o dólar americano se enfraqueceram de forma generalizada em relação a outras moedas. No entanto, a alta dos preços do petróleo e o aumento das expectativas de inflação na zona do euro representam riscos de queda, enquanto a demanda por títulos alemães ajuda a explicar por que as preocupações fiscais na França não exerceram maior pressão sobre a moeda.

Resiliência do euro enfrenta riscos inflacionários e fiscais

"Uma análise dos nossos índices cambiais, porém, mostra que ambas as moedas de fato se movimentaram, mais especificamente, para baixo. Mas, como o euro e o dólar se enfraqueceram de forma generalizada e em paralelo, o EUR/USD se manteve relativamente estável."

"A alta dos preços do petróleo, em particular, deve exercer maior pressão sobre o euro, pois seu impacto tanto na inflação quanto na atividade econômica da zona do euro é mais acentuado e, no balanço geral, negativo para a moeda."

"Ao mesmo tempo, as expectativas de inflação de curto prazo subiram mais intensamente na zona do euro do que nos EUA. Em outras palavras, o aumento das expectativas de inflação não está sendo compensado, neste momento, por uma mudança correspondente nas expectativas relativas para as taxas de juros. Isso é, em princípio, um sinal negativo para o euro."

"Os rendimentos dos títulos públicos alemães caíram de forma expressiva na semana passada. Isso sugere que muitos investidores simplesmente venderam títulos públicos franceses e compraram Bunds em seu lugar. Essa realocação de carteira dentro da zona do euro não exige que os investidores alterem sua exposição ao EUR e, portanto, não tem necessariamente impacto sobre a taxa de câmbio."

"Nesse contexto, não surpreende que o euro ainda não tenha sofrido maior pressão, ao menos em relação ao dólar americano. Mas, como já vimos no fim de setembro, o sentimento na zona do euro pode mudar rapidamente. Portanto, ainda é cedo demais para afirmar que o risco passou..."

(Este artigo foi elaborado com o auxílio de uma ferramenta de inteligência artificial e revisado por um editor. Saiba mais.)