Coroa tcheca deve manter a faixa de negociação frente ao euro – ING

O estrategista do ING, Frantisek Taborsky, avalia o EUR/CZK após a decisão do Banco Nacional Tcheco, tomada por 4 votos a 3, com viés de afrouxamento monetário. Ele observa que os diferenciais de juros apontariam para uma coroa tcheca mais fraca, mas considera excessiva a recente valorização no mercado de juros em CZK. Com a expectativa de uma correção nas taxas e o apoio de fatores sazonais, o ING mantém uma faixa relativamente estreita para o EUR/CZK, apenas ligeiramente ajustada em relação aos níveis anteriores à reunião.

Perspectivas para a coroa tcheca e diferenciais de juros

"O principal destaque da reunião do CNB é a divisão de 4 votos a 3 na diretoria, após um longo período de decisões por ampla maioria. O mercado interpreta isso como um sinal de afrouxamento monetário, sugerindo que o CNB não está disposto a elevar mais os juros, a menos que o quadro inflacionário se deteriore significativamente. Pela primeira vez desde o início do conflito entre os EUA e o Irã, a projeção do CNB está bastante alinhada à precificação do mercado, com a taxa PRIBOR atingindo um pico de cerca de 4,55%."

"No entanto, espera-se que a inflação piore no restante do ano, aproximando-se de 3% e chegando perto de 4% no primeiro trimestre de 2027, o que aproxima o novo cenário do CNB da nossa própria projeção. Não acreditamos que a mudança atual nos preços da energia justifique tamanha valorização no mercado de juros em CZK. O movimento parece excessivo neste momento."

"Consequentemente, consideramos que duas altas adicionais de juros são o mínimo que o mercado tolerará e, diante da recuperação de hoje, prevemos uma reprecificação em direção a uma política monetária mais restritiva."

"O EUR/CZK enfrenta uma nova pressão de alta. De fato, se tomarmos a mudança nos diferenciais de juros pelo seu valor de face, as taxas apontam para 24,450. No entanto, como observado anteriormente, é provável que as taxas passem por uma correção, já que o diferencial de juros atual está estreito demais."

"Além disso, a coroa tcheca se beneficia de um forte apoio sazonal em novembro e dezembro, o que deve ajudar a moderar a atual pressão de desvalorização após a reunião do CNB com viés de afrouxamento monetário. Portanto, prevemos uma nova faixa de 24,350–24,400, pouco diferente das nossas expectativas anteriores à reunião."

(Este artigo foi criado com o auxílio de uma ferramenta de inteligência artificial e revisado por um editor. Saiba mais.)